中基協對基金公司進行內部培訓，推動落實降傭事宜

21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道

公募降傭的推進工作備受關注。

據21世紀經濟報道記者瞭解，5月10日，中基協面向公募基金公司進行內部培訓，主要內容是調降公募佣金費率，圍繞着降傭新規執行步驟、執行細則進行解答。

一位與會者表示，此次培訓會議核心內容包括：6月30日公募需完成交易佣金費率調整、叫停老產品轉券結模式、明確不能用佣金支付其他費用（如數據庫，研報系統等）等，並明確並強調後續會有較爲嚴格的專項審計。

有基金公司人士告訴記者，正在制定調降佣金的相關方案，後續需要和券商重新簽署相關協議，對佣金比例進行劃分。

三大核心內容

5月10日，中基協的培訓主要是針對4月19日證監會發布的《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（以下簡稱《規定》），《規定》自7月1日起將正式實施。

《規定》主要涉及四方面內容，調降基金股票交易佣金費率、降低基金管理人證券交易佣金的分配比例上限、全面強化管理人和證券公司相關合規內控要求、明確基金管理人交易佣金信息披露內容及要求。

一位參會的基金人士表示，“此次培訓主要就是介紹了《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》的相關要求，對佣金調降的執行進行了比較詳細的介紹和解答。”

另一位參會人士總結，此次內部培訓的核心內容是三點：

一是督促大家要㧓緊時間，6月30日公募需完成交易佣金費率調降，監管明確這次不會延期。

從降傭來看，即將執行的交易佣金費率，是根據中證協通報的2022年市場平均股票交易佣金費率，被動股票型基金產品交易佣金費率不得超過2.62‱；其他類型則不得超過5.24‱。

據此靜態測算後，公募交易佣金調降後最多下降約30%，這與此前相關解讀給出的38%的降幅有所收斂。

值得一提的是，與會人士表示，監管還明確並強調了後續會有較爲嚴格的專項審計，專項檢查的時間或在今年年底或者明年初。

二是叫停了老產品轉券結模式的路子。監管明確表示，不鼓勵把老產品轉券結，並表示這將是未來檢查的重點。

一位與會者告訴記者，存量產品轉券結業務將從7月1日開始停止，但是其實現在已經不給批了。

三是明確不能用佣金支付其他費用，包括數據庫、研報系統等。《規定》在被動股票型基金交易佣金不得支付研究服務和流動性服務，同時其他類型基金不得通過交易佣金支付研究服務之外的其他費用等約束，強調了佣金使用的合規性，杜絕研究服務之外的資源支持，對於成交量較小的ETF產品的流動性支持將顯著削弱。

一位業內人士表示，其關注的是此次培訓明確以後不能用佣金去支付ETF營銷費用了，對基金公司的指數和ETF管理團隊來說影響較大。

基金公司與券商重籤協議

多位基金人士提及，此次培訓後，基金公司要制定相關方案，與券商重籤協議，推進降傭工作。

據悉，公募業內去年下半年已有兩家大基金公司開始跟券商談新合同，對公募佣金費率重新釐定，但是當時大部分同行還在觀望。

但對各家基金公司來說，目前降傭的工作已提到議事日程。

一家中型基金公司人士向記者表示，“公司目前在有序推進調整中，後續需要和券商重新簽署相關協議，對佣金比例進行劃分。”

一家深圳基金公司人士也表示，“我們要和多家券商重新籤協議，工作要在6月30日之前完成，時間還挺緊的。”

業內人士表示，降傭《規定》較徵求意見稿嚴格，《規定》共19條，較徵求意見稿的16條進一步完善，並對此前模棱兩可的表述打補丁，比如不允許老基金轉券結，以規避用佣金換規模的違規操作，以及將連帶責任壓實到總經理身上等，此次降傭的時間截點是6月30日，不會延期，同時監管還明確後續會有較爲嚴格的專項審計，因此，各家基金公司在執行中，最好不要心存僥倖，要嚴格合規推進降傭工作。

值得一提的是，業內認爲，隨着公募降傭7月1日落地，基金行業的競爭格局可能出現改變。

中金公司指出，就競爭格局而言，頭部基金公司具備更強的規模體量和盈利能力，可內部自行承擔更高的渠道、第三方服務（如金融終端、專家諮詢等）支出。而中小基金公司自身盈利能力相對較弱，在總體購買力下降過程中或將減少對於渠道及投研等各方面的投入，相較頭部公司的競爭力或將進一步降低，長期來看行業分化有望加劇。