中美加持 油價底部有撐

油價未來四季中位數價格

儘管去年油價不如金價亮麗，但今年以來至20日，油價漲幅已跑贏金價。法人認爲，因川普制裁減少國際市場上的石油供應量並可對油價形成底部支撐，有利供需缺口擴大，加上大陸正積極刺激經濟，今年將是政策更加積極寬鬆的一年，可望對大陸經濟發揮支撐作用並使油價獲得底部支撐。

富蘭克林證券投顧指出，兩大原因推升油價彈升，布蘭特油價回升至每桶80美元以上價位，但能源考量供需前景仍具高度不確定性下，油價可能仍處區間震盪，不過除非全球經濟衰退導致需求大幅萎縮或是石油輸出國組織放棄控制原油供給，否則油價大幅下跌機率應有限。

野村投信表示，油價今年以來逐步走高，市場真正關注焦點在於美國最新制裁的影響，隨着包括印度在內的國家表示將禁止與受制裁的俄羅斯油輪交易，買家越來越多轉向其他OPEC+供應國，例如大陸國有石油公司和大型私營煉油企業一直在從中東和其他地區搶購原油，爲供應中斷做準備，促使貨運成本飆升。除了美國製裁引發的動盪之外，交易員還在權衡美國川普第二任期的影響，包括可能使加拿大石油陷入困境的關稅威脅。前述因素都推升油價走揚，導致油價近期重回75～80美元。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，川普制裁減少國際市場上的石油供應量並可對油價形成底部支撐，有利供需缺口擴大。大陸正積極刺激經濟，2025年將是政策更加積極寬鬆的一年，可望對大陸經濟發揮支撐作用，進而提振該國石油需求，並使油價獲得底部支撐。

PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰強調，看好大陸持續採取刺激措施，包括宣佈擴大舊換新補貼政策，以及公務員薪資調整等，以提振其疲弱的經濟，此有利於維持全球能源價格，而中長期能源走勢仍須觀察大陸刺激政策是否帶來實質成效。

M&G入息基金投資團隊說明，統計去年大陸人均能源消耗量只有美國的十分之一，即使人口沒有進一步成長，只要大陸、印度等新興市場國家的經濟持續增長，估計全球能源的消耗也將呈現大幅成長的趨勢。