中歐基金葛蘭：2025年一季度繼續看好創新藥械及其產業鏈

1月22日，中歐基金投資總監葛蘭在2024年四季報中表示，回顧2024年四季度偏震盪的醫藥板塊，醫藥行業內部缺乏明顯的主線邏輯。行業內部不同細分行業處在不同盈利週期，但整體穩定，部分子行業儘管業績層面還在低位區間，但新簽訂單等前置指標已經企穩或回升。

她分析道，政策層面，國家醫保局在探索創新藥的多元支付機制，推進賦能商業醫療保險，潛在的商保增量將有助於提升國內醫療市場空間、提高患者就診體驗；同時國家醫保局也在研究探索形成丙類藥品目錄，支持新藥、好藥及時納入報銷範圍。經營方面，藥品企業已經基本適應了合規化的新環境，銷售總體平穩；部分高難度仿製藥在4季度海外獲批有望爲相關公司帶來新的收入增長點；創新藥企在海外授權方面仍在持續推進，小分子、ADC、多抗、核酸藥物等領域多點開花，涌現出了預付款超過5億美元的重磅交易，Newco的合作也越發豐富。

基於長期價值投資的思路，結合企業的盈利週期、歷史估值水平、經營趨勢等，葛蘭表示會重點關注創新藥械及其產業鏈、OTC、消費醫療等領域。同時2025年一季度，也會繼續看好創新藥械及其產業鏈。（澎湃新聞記者 丁欣晴）