周行一／先做人生理財規畫再投資

八月四日及五日發生了小股災，兩天之內臺股跌掉了二八一一點，我相信絕大多數的投資人未預測到這個小股災的發生而承受了損失，而且有的投資人因爲害怕股市會繼續跌，把股票賣掉了；可是沒想到股市隔天又反轉而上，這些投資人不但蒙受了損失，也無法在股市反轉時獲利。

投資人在股市大波動時驚慌失措的主要原因，是不知道爲何而投資，投資完全以賺錢爲目標，而且基本上是以選股及擇時的方法投資，經常是人云亦云隨波逐流，對自己的投資決策沒有信心；在貪婪時去買，在驚恐時去賣，沒有投資的信念，就好像軍隊不知爲何而戰，戰爭時無法維持信念守住陣腳一樣。

如果投資人做過理財規畫後再投資，就會對投資決策有信念，不會因爲股災而恐慌。在理財規畫中，投資人會在收入及支出、各種理財目標，以及投資理財的報酬與風險間做平衡的選擇。作了理財規畫後會知道人生需要多少財富才足夠；如何有計劃性、有數據性地實現人生理財目標；如何衡量財務狀況與進度；如何改善財務狀況才能擁有規畫的人生。所以，如果投資人是依據人生理財規畫投資，就會清楚知道投資目標及時程，不會因短期的股市波動而偏離投資策略；就像軍隊知道爲何而戰，不會因爲謠言及耳語就暴氣喪志投降變節。

因爲沒有先作人生理財規畫即去投資，民衆經常因投資而得不償失。但是資本市場的設計初衷是要讓投資人賺錢的，投資人把錢交給有想法及能力的企業家經營事業，一段時間後企業家經營有成，即會與投資人分享獲利，投資人承擔的是企業經營不善的風險。由於整體經濟通常是成長的，所以平均而言企業是獲利的，只要投資人有分散風險，就能避免因少數企業虧損或倒閉而承擔損失。

因此，投資人因投資而獲利是天經地義的事，只要先作理財規畫、適當管理投資風險，投資虧損反而應當是例外。

沒有先作理財規畫就投資，還有一個壞處。臺灣投資人習慣的是一種頭痛醫頭、腳痛醫腳的投資理財方法，爲了單一目標而投資，例如爲了退休、儲蓄子女教育經費、儲蓄買房子的頭期款而分別投資，因此都是爲了單一的理財目標去找金融機構，金融機構也以提供金融商品來滿足這種理財目標。但就像頭痛的病因不見得在頭上，人的身體是一個整體相互連動影響的複雜體系，一個理財目標並無法被單獨的處理而不考慮到其他的目標。把錢投資在一個目標上面，就會影響到其他目標，例如想要多一點退休準備，就可能必須有較少的子女教育經費和買房子的頭期款等等。

理財規畫允許投資人整體性的對不同理財目標做取捨，得到一個自己能接受的平衡，例如給小孩教育基金二百萬，給自己的退休基金一千萬。如果你要增進投資績效，請記得先作人生理財規畫。

（作者爲行珩全人均衡系統創辦人、政大商學院財務管理系名譽教授）