棕櫚油：庫存低位運行 支撐明確 波動大

【棕櫚油】國內一季度買船清淡，進口利潤倒掛致進口消極。消費端因豆棕價差倒掛壓至剛性水平，暫無消費繼續減少空間，後續庫存或維持低位。國內棕櫚油供需兩弱，短期價格受產地情緒影響，波動大，月底後庫存緩慢去化且進口利潤倒掛，下方支撐明確。【豆油】供給邊際轉緊，消費有季節性增量，庫存從高位逐漸回落，壓力減輕。但豆油庫存仍處絕對高位，供給彈性足，絕對價格承壓。大豆及豆油供給絕對量充沛，上半年度豆棕價差難明顯恢復。【菜油】當前菜油國際貿易關係不確定，消息衝擊下價格寬幅波動。因二季度菜籽及菜油供給預期不確定，後續供需情況暫觀望。