最新LPR發佈，怎麼看？

2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年2月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.1%，5年期以上LPR爲3.6%，均與前值持平。

對此，市場普遍認爲“符合預期”。“近期央行開展公開市場操作，作爲主要政策利率的7天期逆回購操作利率仍然維持在1.50%。因此，2025年2月1年期和5年期以上LPR均維持不變，符合預期。”招聯首席研究員董希淼表示。

近期，受防範資金空轉以及同業存款監管新規落地等影響，DR007和銀行同業存單到期收益率上行明顯。“這意味着本月報價行下調LPR報價加點的動力不足。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱。

在董希淼看來，LPR繼續保持不變，有助於維持銀行淨息差基本穩定，提高銀行體系穩健性和服務實體經濟持續性；有助於減少資金空轉和套利，提高資金使用效率；有助於減輕中美利差壓力，促進人民幣匯率保持基本穩定。

實際上，去年以來，我國對實體經濟的支持力度持續加強。2024年LPR下降三次，其中1年期LPR下降35個基點，5年期以上LPR下降60個基點，降幅均爲歷年最大。“隨着LPR多次下降，貸款實際利率明顯下行，實體經濟融資成本顯著降低。”董希淼表示。央行最新公佈的數據顯示，1月新發放企業貸款（本外幣）加權平均利率約爲3.4%，比上年同期低約40個基點；新發放個人住房貸款（本外幣）加權平均利率約爲3.1%，比上年同期低約80個基點。

對於下一階段貨幣政策取向，中央經濟工作會議明確，今年要實施適度寬鬆的貨幣政策。近日，央行發佈的《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》提出，要“強化逆週期調節，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏。”

在王青看來，“適時”“擇機”意味着央行會選擇在實施逆週期調節、引導社會預期、調控市場流動性的關鍵時點發力，這樣可以最大限度發揮政策工具效果，同時也有助於保留政策空間。“在當前外部不確定性上升、內部政策效果觀察期等環境下，貨幣政策調控‘相機抉擇’的特徵將更加突出，兼顧經濟增長、通脹回升、匯率穩定和金融穩定多目標平衡。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

來源：金融時報