09:05前，不能買賣權證嗎？
文／潘俊賢
券商可不造市時機的第一條：「09:05以前，可以不造市！」，但買賣權證真的要等到09:06嗎？
小蓉：「權證醫生，經由這幾個月買賣權證的交易經驗下，我真心希望券商能在9點就開始造市啊！每當股價開盤帶量噴出，我只能眼巴巴的等着9:05券商開始造市，短短的五分鐘，時常都風雲變色啊！大賺變小賺，小賺變賠錢，我心中真是滿滿的怨氣啊！」
我想，絕大多數的權友們，都與小蓉一樣有類似經驗，明明看好某檔個股近期走勢，想運用權證高槓杆的特性搭配操作，卻因爲權證造市時間比較晚而買／賣不到理想價位，短短的五分鐘，除了要保佑現股股價不會跑掉，還需擔心發行券商是否會因避險考量，縮小委買的掛單量，進而讓手中持股不易賣出…。權友們，有沒有甚麼可以讓自己不再那麼擔心呢？
一般來說，開盤的股價波動相對較大，在行情較難摸索的情況下，在09:05:59前，讓發行券商有緩衝時間，調整好造市參數以提供更好的造市品質，理論上該出發點是好的，但實際上，我也能體會像小蓉這樣的權友們，渴望在開盤後，隨即調整權證部位，儘快停利或停損。舉例來說，以3/21(一)大立光(3008)開盤行情，一開盤開高55點(2615)，隨即在9:05分後又出現部分賣壓，股價下修至平盤附近(2580)，如《圖1》，若投資人手中持有大立光認購權證，可能就在這短短五分鐘，像熱鍋上的螞蟻，心急如焚，卻又無可奈何。
【圖一】
其實，仔細觀察目前各家券商的造市概況，部分券商在9:02、9:03即開始造市且掛單量充足，對於即刻想倒回權證的投資人來說，這可是一大好處，如剛剛提及標的大立光(3008)，以《圖二》來說，該檔權證的造市券商在9:02分即開始造市，此時股價剛好來到最高點(2615)，權證相對應委買價格爲1.49，讓持有該權證的投資人可提早佈局，時間來到9:05分時，權證價格僅剩下1.43，如《圖三》，若券商此時纔開始造市，以持有100張該檔權證的投資人來說，就足足少賺了6000元，投資朋友們，你發現這嚴重性了嗎?我們雖不是在做大生意一分鐘幾十萬在跑跳，但該賺的錢還是不能少啊！
【圖二】
【圖三】
就以商業模式來說，權證發行商就好比商人做生意，有人偏向早一點開始開店；有人則傾向晚一點，但租了攤位總要開門。而對權證交易員來說，除了發行有前瞻性的標的股票，提供好的產品供投資人挑選之外，若能多提供顧客一點時間上的彈性，這樣的權證造市服務一定會更受到投資人的青睞。每天09:00:00至09:05:59是券商可以不造市的期間，當然在這段時間不造市，不會違規也正常，但若能提早並跟投資人宣告每天固定在9點5分之前(例如09:02:30)就能如同09:06以後掛出充足的單量以全面正常造市，這樣的券商應受到大家的喜愛。就服務業來說，法規只是的最低標準，誰能提供比法規更高的標準給顧客，就能被顧客需要而取得市場。
最後，我想提醒投資人，買賣權證有衆多細節要注意，除了把權證用在自己熟悉的股票外，投資人更應以自身買賣權證的經驗，挑選願意跟你說清楚造市細節的優良券商！這樣更會讓你買的公平，賣的放心，畢竟你把辛苦賺的錢買了它的權證，當然讓你越清楚相關資訊愈好，不是嗎？不管你購買甚麼樣的產品或服務，總希望碰到殷實的商家，做得比法規規定得更好，纔是商道，而「不違規、不犯法」真的只是基本款而己。
在此提醒投資朋友們，時序將進入將4月，接下來又是法說會與財報公告的高峰，這時點的財報因素是讓股價活潑的重要驅動力，也是權證可以考慮介入的時機，權友們！可別錯過啊！
知名機構講座：歐洲交易所(Eurex)、臺灣金融研訓院、證券商業同業公會、證券暨期貨發展基金會、中國基金業協會、中國金融期貨交易所、上海證券同業公會
專長：國內外衍生金融商品交易，包含權證、結構型商品、可轉債、選擇權
證照：期貨分析人員、信託督導人員、證券商高級業務員、期貨商業務員等
著作：權證35招讓你大翻身(2015大立文創)、千元滾錢術：權證這樣做多才會賺(2014經濟日報)、權證這樣賺就對了(2012經濟日報)
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