A股市場突然“升溫” 基金公司看好修復性反彈

證券時報記者 王明弘

8月30日，滬深兩市交易氣氛升溫，各大股指盤中全線走高，兩市成交額明顯放大，合計成交8766億元，場內近4700只個股飄紅。具體來看，科技和消費類屬性的板塊漲幅居前，房地產、汽車、消費電子、白酒、通信、遊戲大幅上漲，而此前強勢的紅利板塊則呈現回調，市場出現了明顯的風格切換。

對於8月最後一個交易日市場大漲，基金公司多數認爲，當前市場參與者的風險偏好開始提升，如果這種局面能得以持續，則可能預示着市場階段性觸底反彈的信號。

財通基金表示，8月30日市場大漲體現出投資者風險偏好過度悲觀下的修正，半年報“靴子落地”，市場預期的政策力度加大，海外流動性寬鬆預期升溫等利好也開始受到投資者的關注。“海外流動性預期逐漸明朗，市場預期美聯儲9月降息概率較高，海外降息週期的開啓可能對A股形成分母端的正向支撐，增加了市場底部反彈的確定性。但信心的恢復是需要時間來驗證，後市大概率有個階段性的反覆修復過程。”財通基金稱。

中歐基金認爲，近期人民幣匯率持續升值，同期中國資產情緒改善。一是歷史上8—10月季節性結匯對於匯率有一定拉動；二是中美關係階段性緩和；三是美聯儲降息臨近，非美貨幣與新興市場總體偏強。8月30日的上漲體現出市場較爲關注順週期政策潛在的進一步發力，如貨幣、財政、產業等方面，同時海外流動性的改善對於國內大類資產風險偏好仍在持續作用。

金鷹基金認爲，後市存在底部反彈的可能，潛在積極變化還有待逐步確認。海外美聯儲或有望在9月落地首次降息，外部壓力對我國匯率和貨幣政策空間的制約有望減輕，在伴隨海外流動性改善的同時，國內政策空間也會打開。

諾德基金基金經理謝屹也表示：“反彈可能隨時會展開。回顧過去，股市本身已經歷了較長時間調整，但很多公司其實還是在持續增長的，所以下跌的實際是估值，也就是目前A股處於性價比較高的狀態，市場對低估的資產會有重估的需要，只是時間還不確定。我們能夠做的就是盡力辨別出比較好的資產，並堅定地耐心地持有它們。整體看，我們對未來中國的經濟以及A股市場還是充滿信心的。”

8月30日銀行板塊繼續大跌逾2%，工、農、建、交、郵等5大國有銀行跌幅均超過3%，以銀行爲代表的高股息、紅利板塊呈現出分化的趨勢。那麼，後市哪些板塊值得重點關注？

謝屹認爲，目前除了前期漲幅較大甚至創新高的銀行、煤炭、石油等板塊，絕大部分板塊都處於階段性相對底部的位置。從估值角度來看，大概率都是5—10年的底部，是性價比較高的狀態。比如，消費領域的白酒、食品和飲料板塊，醫藥領域的製藥、器械，電子領域的消費電子、半導體等，其中尤其是消費電子板塊8月30日上漲較多，可能和蘋果新一代手機即將推出有關。除了以上行業層面的機會，風格層面上中小盤是前期普遍承壓的，這裡面不乏基本面良好的個股，值得重點關注。

“考慮到後續市場相對積極的變化有望來自國內政策和海外降息後流動性的改善，我們認爲可以在當前的超跌品種中，短期重點關注受益國內政策或海外經濟軟着陸的相關板塊，包括軍工、機械、新能源等行業。”金鷹基金表示。

國泰基金則認爲，從短期來看，穩增長政策發力和海外降息窗口臨近的環境，核心資產會不時有超跌反彈的機會，尤其是電力設備與新能源、醫藥、金融。但是長期來看，下半年宏觀環境會更爲複雜，科技和安全依然是政策的兩大主線。建議主要倉位偏向大盤價值，科技主題爲戰術性機會。

在配置上，諾安基金當前依然建議關注紅利與出海兩條主線。具體品種方面，預計紅利策略或將持續分化，紅利低波類資產繼續關注股息率預期可觀且資產質量預期改善的銀行，回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。此外，後續國內出口或有望保持較高增速，未來建議關注目前已充分反映美國衰退交易的出海板塊中的優秀公司。待市場信號清晰後，再將重心轉向績優成長和內需。建議重點關注電子（智能駕駛和半導體自主可控）、機械（設備更新改造和出海競爭）等製造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥（產業整合、出海破局），以及港股互聯網和消費龍頭公司。

中歐基金認爲，市場處於買入區間時，受益市場短期反彈中結構切換的線索首先是超跌低估值板塊，尤其是受益後續可能出臺政策刺激的地產等穩增長核心行業；其次爲內需板塊超跌後的反彈機會；最後是科技自立和“果鏈”等成長主線。