愛回收上市：首日收盤漲近23% 五源、天圖等長期陪跑加註

6月18日，二手消費電子產品交易和服務平臺萬物新生（愛回收）集團正式登陸紐交所，成爲“中概股ESG第一股”，公司股票代碼爲“RERE”。上市首日，公司股票收盤價爲17.21美元，較14美元的發行價上漲22.93%，公司總市值超過40億美元。

“上市雖然很重要，但它只是一個逗號，它更是一個全新的開始。我們堅信這是一個非常大的行業、非常長的賽道，我們纔剛剛開始，可以走得很遠。我們堅信企業的責任是要解決社會問題、創造社會價值，我們將致力於在全球範圍內成爲社會價值和商業價值結合共振的成功典範。”萬物新生集團創始人兼CEO陳雪峰在敲鐘儀式現場說。

據瞭解，萬物新生2011年在上海成立，利用技術在全球範圍內實現二手消費電子產品的交易和服務。作爲一家“互聯網+環保”類型的循環經濟企業，旗下業務包括愛回收（二手3C產品C2B回收平臺）、拍機堂（二手3C產品B2B交易平臺）、拍拍（二手優品B2C零售平臺）及AHS Device（海外業務）。

招股書數據顯示，萬物新生集團過去12個月（截至2021年3月31日）的整體營收爲56.80億元，同比增長49.4%。2020年整體營收爲48.58億元，其中核心業務營收爲47.09億元，較2019年同比增長38.2%。公司2020年Non-GAAP調整後經營虧損1.04億元（剔除4000萬一次性費用後）。

2021年第一季度，萬物新生集團成交GMV爲62億元，同比增長106.7%；營收15.14億元，同比增長118.8%；Non-GAAP調整後經營虧損3357萬元，同比2020年1季度的1.19億元虧損實現減虧。

萬物新生集團的成長也離不開早期投資的支持，自2012年以來，萬物新生集團先後獲得五源資本、世界銀行旗下投資機構IFC、京東集團、老虎環球基金、天圖資本、凱輝基金、啓承資本、清新資本、國泰君安國際等投資機構的多輪融資。除了長期的戰略股東京東，快手也於2021年5月投資了萬物新生集團。

在機構持股方面，本次IPO後，京東集團持股爲32.3%，有35.6%的股權；五源資本持股爲13%，有4.8%的投票權；Internet Fund IV Pte. Ltd.（老虎環球基金）持股爲6.7%，有2.5%的投票權；天圖資本持股爲7.9%，有2.9%的投票權。

值此公司上市之際，多家創投機構分享了對萬物新生集團的早期投資歷程，以及對公司未來發展的期許。

五源資本陪跑十年，“好的投資從沒被解決的大問題開始”

2011年，在萬物新生集團只有一個想法和很少數據的時候，五源資本給了公司第一筆資金支持。“好的投資往往從一個沒有被解決的大問題開始，像環境保護，電子產品帶來的污染是個巨大的問題，這也是我們當初投資萬物新生集團的初心。”五源資本創始合夥人石建明說。

據瞭解，陳雪峰和石建明最早見面是2011年，在五源資本的辦公室。作爲重度電子產品愛好者的石建明，當時也在發愁一抽屜的二手電話怎麼辦，而陳雪峰恰好提出做二手回收的創業想法。

雙方第一次聊完後，石建明感觸頗深。“我們首先覺得雪峰是一個非常正直的年輕人，這是信任的開始。第二，我們還被雪峰對未來的願景和想象力所打動，一個同濟本科、復旦研究生畢業的高材生，願意投入巨大的時間精力去做一件短期內看似不太靠譜的事情。”石建明說。

更讓石建明印象深刻的是，陳雪峰當時描述了不夜城二手市場的情況。在投資盡調過程中，五源團隊專門去看，從一樓到三樓、從零售到批發中間存在着嚴重的市場無效。團隊認爲，項目的未來成功與否不知道，但是如果有人能夠解決這個社會問題，一定有非常大的價值。所以從這個角度來說，五源團隊基於對雪峰的信任，以及跟他分享相同的願景，投資了最初的200萬美金。

2013年，在萬物新生集團最難、都要倒下去的時候，也是五源基於信任給了公司100萬美金的過橋貸款。“今天看起來100萬美金好像不是一個很大的數字，但在當時是非常重要的一個支持。以及後面歷次融資的支持，過程中給我們的一些洞見和管理上的建議，對我們的幫助都非常大。”陳雪峰迴憶說。

天圖、凱輝等持續加註：看好二手生意的社會價值與經濟價值

天圖資本是萬物新生集團的另一家重要早期投資方，從2015年8月開始，它連續兩輪領投了萬物新生集團的融資，並在後來的融資中超比例加持。目前，天圖資本也是萬物新生集團的第二大財務投資方。

“天圖對萬物新生集團的投資屬於研究驅動下的覆蓋。”天圖投資合夥人魏國興回憶說。他表示，2014、15年的時候，天圖資本對“二手生意”模式進行了大量研究和調研後，對數碼這個垂直品類下的市場機會比較認可。

當時的萬物新生集團恰好處在業務轉折點，剛開始佈局線下連鎖門店。那個時候市場上很多機構還不看好線下連鎖，彼時正處在智能手機的增量時代，大家對萬物新生集團的二手電子產品回收模式還存在一定的誤解，認爲是“收廢品的”。基於天圖對“二手數碼”的深入研究、判斷以及對零售連鎖行業的多年經驗，雙方便走到了一起。

“我們在創始人身上看到的是執著堅韌和長期主義，在‘短平快’成爲創業心法的移動互聯網時代，陳雪峰敢於帶領團隊做難而正確的事，敢於在線下場景、技術投入、工廠建設等方面做‘重’的事情，敢於做當下不產生效果但長期來看非常有價值的事情，創始團隊的戰略定力以及超強的學習迭代能力讓人敬佩。”魏國興說。

“天圖無論是對我個人還是集團在戰略層面都帶來過非常大的啓發和幫助，”陳雪峰迴憶說，“在天圖投資後不久我專程去深圳跟天圖CEO馮總請教過一次，甚至有一年開年會的時候特地請馮總到公司針對全員講了一次品牌戰略，這個對我們的幫助是很大的。”

對於公司的未來發展，天圖投資方面表示：二手生意本身是一個包容性很強的命題，二手商品在性價比、綠色環保等消費理念下還有很大想象空間，既有社會價值，又有經濟價值。相信萬物新生將持續在全球二手3C領域乃至循環經濟領域取得更新、更大的成就。

凱輝基金於2016年領投萬物新生集團的D輪融資，並於2018年再次加註。對於公司的上市，凱輝基金管理合夥人段蘭春表示，萬物新生不僅爲萬千用戶提供了更好更便利的體驗，更是爲低碳經濟與中國經濟可持續發展做出長遠努力。團隊相信中國二手電子產品交易和服務市場所蘊含的巨大潛力將進一步深化企業一體化平臺下的“飛輪效應”，也將一如既往支持萬物新生。