北向資金涌入 A股一路衝

A股基金績效表現

主要國家通膨下行信號顯現，加上大陸促進經濟復甦、支持資本市場發展的利好政策密集推出，可見到2023年開年以來，外資流入明顯提速，截至1月13日，北向資金累計淨流入人民幣640億元，這些利好因素提振市場情緒，推動近期A股市場連續上行，上證指數更是站上年線與3,200點大關。

投信法人表示，根據統計2000年以來春節後一個月A股上漲概率74％，平均漲幅2.5％，節後A股行情仍可期待。

日盛中國戰略A股基金研究團隊指出，從大陸國內宏觀層面來看，經濟有望持續回暖，企業利潤也會逐步回升，對A股基本面構成支撐。2022年12月中央經濟工作會議已明確要擴內需、促消費。之前市場認爲的有政策風險的板塊，官方態度明顯變得比較友善，在經濟本身的疫後復甦，加上政策風險的下降，皆有助2023年陸股表現。

日盛中國戰略A股基金研究團隊認爲，股債收益差可衡量股票風險溢價，即股票相對於債券的性價比（C／P值），評估股票本益比倒數減去國債殖利率，數字越大表示股票的性價比越高，歷史顯示當股債收益差到平均值約2倍標準差區間時，往往是股市相對底部，而目前陸股已進入此一區間，預計將迎來估值修復行情。在產業方面，將持續關注大消費與互聯網板塊，並持續觀察半導體產業進展。

羣益中國新機會基金經理人洪玉婷強調， 展望大陸2023年企業獲利，從2021年第三季企業獲利見頂後，到目前爲止，盈利下行週期已經維持了22個月，根據過去經驗，獲利下行時間約維持27個月，隨防疫政策優化，大陸企業獲利即將觸底反彈，而隨原物料從2022年第二季報價開始下滑，消費或製造業的毛利率可望修復。

但第一季整體經濟環境仍處於高感染後的不確定期間，第一季可能價值股依舊領跑，成長風格可能要等到美國升息放緩或是大陸經濟復甦更爲確定，帶來風險偏好的改善後，纔有機會表現。