產經解析－中國從經濟復甦到共享機遇

隨着中國經濟在疫情後逐漸復甦，企業和投資者正在關注即將到來的長期經濟機遇。圖／中新社

隨着中國經濟在疫情後逐漸復甦，企業和投資者正在關注即將到來的長期經濟機遇，包括當前反彈的力度、互通的增強以及下一波增長動力。

中國經濟狀況受到全球企業和投資者的密切關注。現時，中國的疫後復甦正在進行，人們越來越關注未來：經濟的長期增長軌跡、下一波機遇以及國際投資者的投資機會水準。

毫無疑問，中國是一個巨大且非常重要的市場，中國作爲世界第二大經濟體，不僅對整個世界的貿易和經濟格局至關重要，而且對全球經濟的加快復甦至關重要，中國經濟將實現更高水準的創新引領的增長。

過去十年，中國年均經濟增長達到6.2％，經濟總量佔全球比重由2012年的11.3％提升到18％左右，貨物貿易總額連續六年位居世界第一，對世界經濟增長的平均貢獻率超過30％。

2023年第一季，這個全球第二大經濟體出現反彈跡象，GDP年增長4.5％。這比2022年全年3％大幅增長，匯豐投資管理銀行預測中國2023年全年GDP增長將超過5％。

第一季度最引人注目的數據是零售額，與2022年同期相比，1月至3月增長了5.8％。4月份消費者保持增長趨勢，零售額年成長大幅增長18.4％。從短期和長期角度來看，零售業帶動的復甦都意義重大。直接影響將是對中國消費者喜愛的商品和服務的需求更加強勁。從長遠來看，這預示着中國向消費驅動型經濟模式轉變，減少經濟對投資的依賴。

除了已宣佈的政策，包括最近的中國人民銀行降息，市場尚未看到任何推出大規模刺激計劃的跡象。經過近兩年的房地產行業長期去槓桿化，加上去年全國實施疫情封鎖措施造成的影響，匯豐認爲，今年要實現國內GDP增長5％，中國需要推出更大規模的刺激措施。匯豐亦預期，2024年中國經濟將面臨更多的挑戰。

隨着暑季即將結束，匯豐確實認爲是時候對風險資產進行更有選擇性的投資。儘管整體市場情緒及部署仍是消極，但一些被過度拋售的固定收益資產已跌至低迷水平，故一旦出現反彈，就有望提供具吸引力的回報。同時，前景展望佳的產業與個股也將受惠於中國貨幣政策放寬。

中國社會最根本的變化之一是人口結構，人口老齡化導致中國勞動人口逐漸下降。這種人口結構的變化顯然給政策制定者帶來了經濟挑戰，但如果謹慎管理，可以實現長期利益。儘管人們預計人口老齡化將導致勞動力萎縮，但這一轉變可能會加速自動化的採用，並使中國的經濟活動向價值鏈上游移動。

另一個帶來潛在長期利益的重大挑戰是氣候變化，因爲中國的目標是到2030年達到二氧化碳排放峰值，到2060年成爲淨零經濟體。中國對綠色經濟的承諾有可能推動一系列新行業的增長和生產力，電池技術和太陽能是快速增長的行業的例子。

從金融角度來看，可持續發展的推動將刺激對綠色金融的需求，將資本引導至可再生能源項目。碳市場的發展也將是中國實現淨零雄心的重要組成部分。隨着人們日益關注綠色增長和提高生產力，這些主題只是中國經濟發展新篇章的一個方面。總而言之，中國將成爲一個更加開放、可持續和高效的經濟體。這有助於將當前的復甦置於背景之中，作爲下一波增長動力的潛在墊腳石。