大立光目標價遭砍 跌逾百元失守季線

外資基於競爭崛起、估值偏高、利多已反映3大理由，將大立光目標價砍到2600元，衝擊大立光近來股價弱勢拉回，今天再度開低，大跌逾百元，季線3420元失守。

大立光今天受到外資調降評等衝擊，股價持續走弱，早盤開低走低股價一度來到3335元低點，跌掉115元，趺幅爲3.33%。

亞系外資最新報告指出，考量基本面、評價面、市場情緒面三大理由，「是時候調節大立光持股部位（Time to cut）」，將投資評等降至「劣於大盤」，推測未來12個月合理股價2600元，意謂還有約25%下跌空間。

外資認爲大立光基本面仍有一定的水準，但其毛利揚升主要是來自降低音圈馬達（VCM）比重，而非來自鏡頭畫素升級。再加上大立光千萬畫素以上鏡頭佔營收的比重已高達六成至七成，上檔空間有限。

該外資認爲，智慧型手機採用雙鏡頭的利多題材從2015年1月討論到現在，這項利多早已反應在大立光股價中；以長線來看，該外資認爲其他競爭對手不斷進步，終將與大立光分食雙鏡頭這塊大餅。主要競爭同業舜宇光學獲利年增更佳、持續擴張市佔、切入車用電子市場進度更佳，外資已將目光逐轉步轉向舜宇光電。

大立光電8月合併營收爲新臺幣48.21億元，較上月營收成長6%，較去年同期衰退9%；創下去年12月以來連續9個月最高，9月延續旺季效應將持續成長。累計前8月合併營收277.01億元，較去年同期衰退21%。

大立表示，8月份以產品組合來看，10M（百萬畫素）約佔60%到70%，8M約佔20%到30%，5M約佔10%到20%，其他是0%到10%。從目前訂單來看，9月合併營收將持續向上。1050912