貸款利率進入“3”時代，下調仍有空間但也面臨內外部約束

21世紀經濟報道記者邊萬莉杭州報道我國企業和個人房貸貸款利率已進入“3”時代。據央行數據，一季度，新發放企業貸款利率和個人住房貸款利率分別爲3.73%和3.69%，同比降幅明顯。二季度以來貸款利率仍持續處於歷史低位，業內人士反映，5月企業貸款和個人住房貸款利率分別在3.7%和3.6%左右，同比下降超過0.2個和0.5個百分點。

未來利率是否有進一步下降空間，市場尤爲關注。有接近監管人士向記者表示，利率下調仍有空間但也面臨內外部約束。今年以來，央行已多次公開發聲表示貨幣政策仍有空間，但前期政策效果還在顯現，未來也會結合形勢變化繼續做好逆週期調節。客觀來說，進一步降息面臨內外部“雙重約束”。

從內部看銀行淨息差繼續收窄。截至2024年一季度末，我國商業銀行淨息差較上年末進一步下降15個基點至1.54%。利潤是當前銀行補充資本的重要來源，淨息差繼續收窄會影響銀行可持續服務實體經濟的能力。引導存款利率下行可適度減緩銀行淨息差收窄的速度，但又會影響居民端消費，而且還要防範出現手工補息等不規範行爲。

實際上，在銀行業規範手工補息的背景下，原來“虛高”的存款利息會迴歸正常，也相當於是銀行存款負債成本的回落，再考慮上存量定期存款到期後重新定價的因素，此前存款利率下行的效果還在持續顯現。

從外部看人民幣匯率也是需要考慮的因素。2023年以來，中美利差持續倒掛，人民幣匯率面臨貶值壓力。數據顯示，2023年1-5月，中美10年期國債利差倒掛幅度在100個基點時，人民幣對美元匯率維持在7左右；2024年初，倒掛幅度擴大至180個基點，人民幣對美元匯率貶值至7.2附近；目前中美利差倒掛已達220個基點，人民幣對美元匯率能繼續保持在7.2左右實屬不易。市場專家分析，利率調整也需要考慮對匯率的影響。