第4季股債投資 5大國銀獻策

五大國銀看第四季股債市

美國聯準會（Fed）9月降息2碼，資金行情可期。根據本報針對中信、國泰世華、臺新、玉山、臺北富邦等五大銀行的股債市展望調查，第四季股市以美股、科技股、健護股最看好；債市一致看好投資等級債，非投等債、新興市場債也有部分看好。

中信銀指出，股市短線震盪難免，但資金會移往具基本面及評價優勢、有政策支持的區域，像是日本、美國、臺韓等，產業上看好核心消費、電信、健護及公用事業等剛需消費，通訊服務的大型數位廣告、科技的AI及記憶體展望仍佳；債市方面，全球央行啓動降息、景氣溫和放緩是目前全球大環境主基調，對全球信用債市發展仍有利，看好成熟投資級債可受惠寬鬆貨幣政策外，亞洲等新興國家加入降息也將帶動新興主權債及當地債的表現。

國泰世華銀特別看好美股，且統計過去，在降息後六個月，防禦性類股的電信、保健、核心消費類股平均表現較好。

臺新銀表示，美大選後不確定性消除，美股可望迴歸往年第四季旺季行情。產業方面，科技股仍可望受惠AI相關題材，中長期前景佳，但不再獨強，健護類股可望受惠國際醫學年會第四季密集召開，新藥成果發表有利續供上漲動能。此外，步入降息循環後，REITs有望吸引資金進駐。

玉山銀認爲，第四季股市佈局策略可以平衡型或分批以正向市場標的佈局，期待長期表現，相對看好基本面較佳的美國、印度與受惠資金流出減壓的東南亞，產業中科技、生技健護、黃金等類股亦因基本面佳而相對看好；債市則將全面受惠Fed降息，並宜逐漸拉長投組存續期間，其中相對更正面看待存續期間較長的投資級債與殖利率水準高於長期均值的新興美元債相關標的。

北富銀看好科技股，主因Nvidia新一代晶片將開始出貨，及Tesla預計10月發表Robotaxi，題材面加持第四季傳統旺季發酵，Fed降息亦有助推動資金行情，引導科技等成長股估值擴張；債市看好美國公債及投資等級債，聯準會降息循環可望延續至明年底，預計期間將引導美債殖利率偏下震盪，且經濟軟着陸有利公司債利差維持收斂。