公股銀:投資級債前景看旺

圖/美聯社

今年前三月股債資金流向

美國近日公佈經濟數據強勁,市場預期聯準會(Fed)6月降息的機率大降。公股銀行指出,美國聯準會仍是透露今年會降息,投資資金仍是偏好投資級債,高於股票;另外,儘管利率、經濟指標仍持續干擾市場,但在基本面及企業獲利前景俱佳下,美股逢回仍可分批佈局。

公股銀指出,美國聯準會主席鮑爾表示,有鑑於目前經濟的強勁態勢和通膨進展,Fed會讓未來的經濟數據指引決策,如果經濟成長如央行預期般往前推進,大多數聯邦公開市場委員會(FOMC)決策者會認爲,在今年某些時候降利率政策是合適的。

隨美國近期公佈的經濟指數都超乎預期的強勁,市場認爲,美國經濟正處於良好狀態,通膨正在下降但速度緩慢,勞動市場仍然強勁,美國經濟未見轉冷跡象,表示利率不太可能像預期的那樣大幅下降,且6月首次降息的可能性也降低。不過,專家仍表示,今年稍晚還是可能下調利率,且市場對降息幅度的預期大部分仍維持在3碼(1碼是0.25個百分點)。

由於對降息幅度預期並未改變,債市投資方面,公股銀表示,資金持續流入投資級債,截至3月底已累計流入926億美元,高於股票的552億美元,顯示聯準會暗示今年將降息之後,預期經濟表現可能轉弱的前提下,資金選擇持續加碼評價仍有利可圖且較具防禦性的投資級債,而非股票這類風險性資產。

公股銀認爲,非投資級債亦維持資金淨流入,年初至今累計流入66億美元,顯示仍有着眼非投資級債較高收益的資金持續加碼。而新興市場債在美元維持強勢且中國經濟表現疲弱下,新興市場債年初至今爲資金淨流出73億美元,顯示資金對新興市場債維持觀望態度而非加碼。

股市方面,公股銀分析,油價攀升、通膨反彈且就業強勁,令聯準會官員對降息保持謹慎,美債殖利率反彈至4.4%之上,壓抑股市樂觀氛圍,科技股亦因評價面墊高漲勢暫歇,儘管利率、經濟仍持續干擾市場,但在基本面及企業獲利前景俱佳下,美股逢回仍可分批佈局。