兩低一高 美非投資級債前景佳

各類型債券指數表現

美國經濟仍具韌性，認爲經濟可能陷入衰退的看法似乎過度悲觀，投信法人認爲，展望未來債市前景，美國非投資等級債券具有較低違約率、較高殖利率與高信評債券比例增加等優勢，建議可適度增持美國非投資級債券，藉由較高的票息收益因應美債殖利率可能的波動。

野村投信指出，美國經濟仍有軟着陸機會，非投資級債基本面維持健康穩健，企業財報多優於預期，財務狀況良好，槓桿低，負債少資金需求不多，違約率可望維持低檔，今年以來美國非投資等級債違約率達1.73％，較去年同期下降1.15％，下半年在美國經濟成長放緩預期下，違約率有可能上升，今年違約率預估約2％，仍然在長期的相對低檔。

野村基金（愛爾蘭系列）美國非投資等級債券投資團隊表示，另一個有利非投資債券的基本面因素在於美國非投資級債市的品質，跟過去相比有所提升，截至今年7月底，ICE美銀非投資級債券限制指數中，高達53％的組成屬於BB等級信評，同時僅有12％屬於CCC等級及以下，這有助於抵禦經濟的下行風險。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，美國就業市場仍屬健康，目前市場對後續降息預期可能過於樂觀，加上美國長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現，且兩黨總統侯選人都有導致未來財政赤字惡化的政見內容，因此應避開長天期債在潛在利率回彈時的下跌風險。建議精選短至中天期高品質債，以分享債市仍具吸引力的殖利率水準與平衡股市的震盪風險。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊強調，就全球總經來看，歐洲經濟持續放緩，失業率緩慢上升，預計今年ECB有兩碼的降息空間，不會出現衰退；美國財報整體表現不差，但在部分產業包含奢侈品、航空、快餐等有看到需求放緩的情況，整體而言經濟依然穩健。

隨聯準會展開降息循環，債市可望展開多頭行情，後市需留意年底關注美國總統大選，建議優先佈局具提前買回策略非投資等級債，降低不確定風險。