資金持續回補 投資級債看旺

隨着近期美國道瓊指數續創新高，臺股ETF受益人數9月底終止續創高紀錄，債券ETF則以周增萬人速度持續增長，股債ETF人氣上出現不同的方向。圖／美聯社

美國降息開啓債券市場的多頭列車，保德信指出，市場資金今年來已出現提前卡位債市現象，其中投資級債市更成爲資金焦點，由於投資級債擁有較長的存續期間，且整體債券評等較佳，在降息環境中更加凸顯其吸引力。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，今年以來投資級債一直受到法人資金青睞，主要受惠於金融海嘯以來難得一見的高殖利率以及跌破票面價的吸引，讓國際資金提前進場卡位，統計至9月19日當週，全球投資級債已經連續47周獲得資金買盤，而根據歷史經驗，降息後隨着美債殖利率下滑，美國投等債多數期間均仍能保持上漲趨勢，預期資金持續回補投資級債的趨勢不變。

根據統計，從2001年以來3次聯準會降息後的債市表現來看，美國投資級債幾乎都以上漲回應，不論是降息後6個月、1年，甚至2年，平均能繳出4.37％至15.8％的報酬率，且時間越長報酬率越高。最新美國投資級債的整體獲利率來到30.58％，已超過前高的30.45％，進一步分析，AAA至A評級企業獲利自2023年6月以來呈現明顯上升趨勢，BBB評級企業則是獲利每季都有所回升。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，Fed9月中啓動四年來首次降息，市場預期2024年Fed仍有再2碼降息空間，預期2024-2025年兩年共約有降息8-10碼空間，將利於債市後市表現。根據資料顯示，市場開始反應開啓降息循環後，同評級債券以長天期債擁有較大資本利得空間，9月來，20年期以上債券漲幅居冠，建議優先佈局受惠Fed降息程度最顯著的美國長天期投資級債券ETF。

國泰投資級公司債經理人李育齡強調，觀察2019年聯準會啓動預防性降息時，投等債表現在降息循環啓動後3個月、6個月以及1年的報酬率，會隨時間越長有越來越高的趨勢，依序從5.0％成長到10.6％，1年則有16.5％，各時間區段表現皆優於非投等債，顯見投等債更能捕捉債市利多行情。