《電零組》欣興飆近7月高價 外資法說前續看守

欣興2023年第四季合併營收256.89億元，季減3.23％、年減29.98％，爲同期第三高。毛利率、營益率「雙降」至17.55％、5.41％，分創近11季、近3年低。不過，歸屬母公司稅後淨利29.06億元，季增12.27％、年減達60.5％，亦創同期第三高，每股盈餘1.91元。

累計欣興2023年合併營收1040.36億元、年減25.95％，爲歷史第三高。毛利率、營益率驟降至19.51％、8.57％，雙創近3年低，歸屬母公司稅後淨利119.8億元、年減達59.55％，每股盈餘7.88元，仍齊創歷史第三高。董事會決議擬配息3元，盈餘配發率約38.07％。

美系外資出具報告指出，欣興去年第四季毛利率17.55％，低於自身及市場預期1.2、2.1個百分點，營業利益13.9億元、下探近11季低，低於自身及市場預期28％、42％。不過，受惠較高的業外收益挹注，使稅後淨利高出自家及市場預期57％、33％。

美系外資認爲，欣興毛利率下滑再次顯示稼動率不足及ABF載板供應商的激烈價格競爭。雖然Ibiden、SHINKO及AT&S等同業先前均已揭露類似狀況，使此方向性失準在預期之內，但認爲獲利修正仍將對該股構成阻力。

美系外資認爲，欣興第二季稼動率可能出現些許復甦，但售價可能仍有壓並拖累毛利率。同時，先前雖然獲得輝達（Nvidia）B100的ABF載板供應商資格，但後續調查顯示尚未獲得訂單，認爲下半年取得2～3成訂單佔比的假設過於激進，維持「減碼」、120元目標價不變。