頂流基金經理，最新調倉曝光！“2024年底的估值比2014年初更有吸引力”

1月21日，易方達基金、廣發基金等公司披露旗下基金2024年四季報，張坤、劉格菘等頂流基金經理2024年四季度調倉情況出爐。

據中國證券報，其中，張坤調整科技和週期等行業持倉結構，蕭楠增加必選品及高景氣細分賽道的配置，劉格菘依然圍繞光伏及產業鏈、鋰電池、新能源車、電子等全球比較優勢行業進行配置。

張坤：管理規模降超百億元，大幅減持中國海洋石油

截至2024年12月末，張坤在管規模約爲589.41億元，相較於2024年三季度末時的690.82億元，其基金管理規模縮水超百億元，管理規模整體再下了一個臺階。

調倉換股方面，阿里巴巴爲易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有四季度唯一增持個股，攜程、分鐘傳媒新進易方達優質精選持倉前十，阿斯麥則重返易方達亞洲精選持倉前十；與之相對的是，中國海洋石油則同時遭張坤旗下4只基金大幅減持。

此外，在四季報中，張坤繼續談到了對市場和投資的一些看法。其表示：“我們每年都會評估組合內公司的內在表現，以此來回顧和評價對公司基本面的判斷。雖然組合淨值今年微漲，但我們認爲，這個漲幅依然落後於其內在價值的提升幅度。”

“在管理基金的12年多的時間裡，有幾個時點，例如2014年初和2024年底等，絕對估值都是很低的水平。如果進一步考慮無風險利率水平，2024年底的30年期國債的收益率只有2014年初的不到一半，兩者對比，顯然2024年底的估值更有吸引力。”張坤稱。

蕭楠：增加高景氣細分賽道的配置，比亞迪退出前十大重倉股

據中國證券報，蕭楠和王元春管理的易方達消費行業在2024年四季度主要從降低組合估值和提高組合成長性的角度來做配置。

截至2024年四季度末，易方達消費行業前十大重倉股分別是福耀玻璃、美的集團、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、長城汽車、東鵬飲料、海爾智家、賽輪輪胎，與三季度末相比，東鵬飲料、賽輪輪胎新進入前十大重倉股，比亞迪、順鑫農業退出前十大重倉股。

蕭楠和王元春在季報中表示，市場在2024年9月上演反轉行情之後震盪整理，當前政策信號非常清晰，但市場短期仍有釋放風險的內在要求。目前整個消費板塊基本面修復需要一定時間，尤其是一些可選消費品。

劉格菘：加倉江淮汽車，對中國優勢企業的成長韌性有信心

劉格菘管理的廣發小盤成長2024年四季度依然圍繞光伏及產業鏈、鋰電池、新能源車、電子等進行配置，這些行業的基本面在2024年四季度出現了不同程度的反轉向上趨勢。

據券商中國，在個股倉位的轉換上，劉格菘在電動車賽道顯著減持了市值規模巨大的賽力斯，減持出來的倉位被加倉到市值更小的江淮汽車上，後者由此成爲廣發小盤成長基金的第十大重倉股。

目前，江淮汽車的市值不足900億元，相當於賽力斯市值的40%，這表明劉格菘在電動車賽道上開始尋找市值增長空間以及更大的股價彈性。

截至2024年四季度末，廣發小盤成長前十大重倉股分別是賽力斯、聖邦股份、德業股份、億緯鋰能、晶澳科技、錦浪科技、福萊特、華秦科技、振華科技、江淮汽車，與三季度末相比，晶澳科技、江淮汽車新進入前十大重倉股，西部超導、鴻遠電子退出前十大重倉股。

劉格菘表示，隨着總量政策和行業供需規範性政策逐步落地，有望看到行業進一步向好。同時，更多經濟促進政策有望推出，對政策力度、中國優勢企業成長韌性均有信心。

投資風格方面，劉格菘表示，將堅持從產業出發，尋找投資邏輯符合自身框架的行業進行長期投資，分享企業成長紅利。在經濟結構轉型過程中，科技製造等成長行業有望涌現出一批擁有卓越研發能力、顯著產品力優勢的公司，相信他們將在中國經濟發展過程中充分受益，茁壯成長。

（來源：澎湃新聞、中國證券報、每日經濟新聞、券商中國）