多元佈局 掌握輪動契機

美國聯準會（Fed）上週宣佈利率維持不變，重申今年將降息三次，上修經濟成長率與通貨膨脹預估值。法人指出，在Fed真正開始降息之前，金融市場可能隨着降息預期而震盪，投資人宜多元佈局優質股債標的。

年初市場樂觀預估Fed將於3月開始降息，但降息預期一延再延，9月首降的機率升高，美股主要指數上週創下歷史新高；美國公債價格則上揚，10年期公債殖利率跌到4.2%。

不論Fed何時降息，法人普遍預期，今年風險資產仍有表現空間。美國聯邦基金利率維持在5.25%~5.5%，全球最大資產管理公司貝萊德認爲，Fed維持高利率的時間會比疫情前更長。市場正面看待美國經濟及企業前景，未來數個月，投資人風險偏好仍高，貝萊德看多美股及日股。

富達對於股市給予正向投資評等。不過，隨着11月美國大選將近，政治風險也將上升，且中國大陸長期結構轉型的前景和週期性復甦仍存在不確定性。因此，富達建議投資人應選擇性承擔風險，資產配置宜以全球優質股息策略，搭配美元優質債券，並看好日股與科技股長線展望。

摩根投信則指出，1995年經濟軟着陸經驗顯示，Fed採取預防性降息後，全球股債年化報酬都可達二位數，科技成長股尤其突出。儘管今年以來全球股市已上漲7%，但軟着陸已成市場共識，且企業獲利動能轉強，建議投資人可透過股債均衡配置，多元化參與全球市場輪動的契機。

摩根投信認爲，Fed一如市場預期連續五度暫停升息，升息週期完結的訊號更趨明朗，經濟前景更爲樂觀，Fed也更可望實現穩定2%通膨率及充分就業的雙重使命，都符合市場預期今年6月開始降息、今年降息3碼（即0.75個百分點）的基本情境假設。未來6-12個月，美國公債殖利率向下機會仍大，將有助於支撐風險資產表現。