法人：非投等債今年有利可圖

各債券指數走勢

去年債券表現不如預期好，但法人表示，債券仍是2025年資產配置標配，因降息幅度恐有限，投資債券先求息收，同時須下修投資報酬率，若願意承擔一點風險，相對其他債券，非投資級債更有利可圖。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊預期，聯準會這波最終可能降息至4％左右，川普的減稅等寬鬆財政政策雖可提振經濟，但政府發債增加將不利於長天期公債市場，機會落在中天期高評級債和存續期間短的公司債。

公司債將可受惠新政府親商政策、聯準會降息的大環境利多支撐，但需留意的是，企業債基本面雖佳，但利差均多降至低檔區，若經濟意外不振或市場風險趨避情緒再起時，低利差恐無法提供下檔保護，因此需搭配中短天期公債以降低債組風險。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，川普政府政策走向是經濟與市場的最大未知數，因此美債殖利率的走向充斥着不確定性，並使得債市波動難免，但美國非投資級債市因具備顯著的三大利基，可望在詭譎多變的2025年債市中脫穎而出。

今年美國非投資等級債三大利基，分別是基本面穩健、供需動能支持具吸引力的收益率，最新2024年12月的非投資級債違約率僅有0.36％處於歷史上的低檔，美國非投資級債共同基金和ETF全年淨流入超過淨資產總值的5％；目前美國非投資級債到期殖利率達7.5％，不只提供相當具吸引力的收益機會，過去10年在此水準進場買入，1年、2年及3年後的正報酬機率是百分之百，1年報酬率平均達13％，3年平均報酬更高達38％。

第一金投信認爲，今年債券投資宜鎖定，追求資產成長的攻擊力、市場波動加大時的下檔防禦力，與長期間持有的收益力等。第一金優選非投等債ETF經理人王心妤強調，今年金融市場表現可能超乎預期，但美股波動度可能加大，加上川普第一屆任期內政策變動性大，由於非投資等級債券相對具備攻擊、防禦及收益三力，但須留意債券違約風險。