非投等債 續看好

全球非投資等級債券基金績效

美國通膨再起疑慮上升及降息預期減少，美國十年公債殖利率大幅躍升，但過去一個月科技債仍逆勢上揚，市場情緒轉趨樂觀，加上美國中小型企業受益寬鬆環境，利於企業籌資及併購，同時經濟增長也有助於整體產業復甦，有助非投資等級債券表現。

野村全天候環球債券基金經理人林詩孟表示，殖利率曲線轉趨陡斜，市場對美國經濟於今年信心轉強，由軟着陸轉變爲不着陸，聯準會委員對於川普2.0的貨幣政策趨於保守，恐將降低降息速度；未來將觀察川普政府在關稅、移民、降稅及解除管制相關政策細節。

觀察過去美國在非衰退式降息期間的利率走勢，聯準會在停止降息後至再度降息的間隔時間從2個月到24個月不等，主要的關鍵仍是在於通膨是否獲得控制。現階段宜留意殖利率高檔整理的進場投資機會，建議以複合型債券基金爲主，佈局優質的固定收益商品，降低資產的波動風險，配合市場環境進行債種與信用風險管理，在不同的環境中找尋最佳的成長機會。

臺新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人尹晟龢指出，就經濟層面分析，預期今年仍會呈現溫和成長，市場很少在GDP無明顯下滑下進入熊市，股市與利差將持續受到獲利成長支持，對於非投資等級債仍具正面效應。

非投資等級債券市場建議首選優先擔保債防止違約風險，因爲優先擔保非投資級債在優先及擔保雙優勢下，讓投資人獲得較佳的資本保護，市場大幅波動時，優先擔保公司債防禦效果更明顯，表現相對穩健。

第一金投信認爲，預期未來一年全球金融市場多頭不歇、波動加大，固定收益資產配置宜挑選債券攻擊手，非投資等級債券ETF適合作爲攻擊、防禦、收益並進的資產配置部位。

統計聯準會1987年至今，預防性降息至升息前各類債券表現觀察，美元非投資級債券的平均漲幅達9％，遠高於美國公債平均漲幅2.7％、美國投資級債券平均漲幅3.65％，顯示其債券攻擊手的上攻特性。