港股新股T＋5限制 改革聲浪起

香港股市自2020年8月以來愈顯熱鬧，海外中概股也加速回流。但對照2019年底阿里巴巴，以及2020年京東、網易在港上市的火爆景況，近期迴歸港股的中概股卻表現黯淡。市場人士認爲，當前港股對新股實施的「T+5」制度爲投資者增添風險負擔，有需要進行修改。

港媒19日報導，近期中概股赴港上市表現疲弱，譬如中通快遞、再鼎醫藥招股兩日，超額認購分別僅爲0.4倍、0.6倍。寶尊電商18日起招股，目前認購甚至尚未足額。

分析人士指出，香港新股「T+5」安排或爲中概股迴歸表現最重要影響因素，由於返港第二上市時，中概股一般會在招股截止當日，根據認購反應及美股股價定價，再於5天后掛牌（即T+5，部分公司爲T+4）。

然而，當前市場瞬息萬變，可能該檔股票在香港掛牌時，在美股價已經大跌，這將讓在香港認購新股的投資者承擔額外風險。再加上香港投資人也可以投資美股，或會選擇直接炒作美股，因此「T+5」有需要進行修正或改革。

分析人士表示，參考先前阿里巴巴、網易在香港第二上市時情況，彼時美股已率先進行炒作，令兩檔股票上市定價在掛牌前持續攀高，但到京東上市後相關效應開始失靈，有時中概股掛牌前香港股價還會高過美股。

另外，近期港股有衆多新股上市，分流市場資金，同樣影響中概股表現。譬如旗下有衆多品牌的百勝中國返港上市，卻因碰上美股陷入調整，加上同期的農夫山泉凍結大量資金，令百勝中國表現失色。

報導稱，港交所行政總裁李小加曾在今年初表示，正加緊縮短新股結算週期的工作，但必須綜合考慮技術、機制基本結構、散戶交易前預先付款等問題。若最終香港落實縮短新股結算週期，由「T+5」改至「T+1」，勢必可爲中概股上市帶來利多，減輕認購投資者所承擔的風險。