公募開年最高收益接近40% 選對賽道成關鍵因素

證券時報記者 安仲文

隨着中國經濟復甦加速、新興科技百花齊放、A股市場投資競爭力持續擡升，A股已成爲公募基金獲取高收益的核心來源。

Wind數據顯示，2025年開年以來，公募QDII在海外市場投資表現平平，但在A股市場卻獲得驚喜開局，依靠人形機器人賽道的持續突破，已有10只基金產品獲得了超過20%的收益率，最高的接近40%。有業內人士表示，A股人形機器人賽道可能是未來數年的重要投資機會之一，未來一段時間有望持續吸引公募QDII資金迴流。

開年以來最高收益接近40%

在股票市場結構性行情演繹的背景下，公募基金1月以來最高收益率已接近40%，遠超過去兩年基金行業的開局表現。

Wind數據顯示，截至2025年1月26日，鵬華碳中和、永贏先進製造、中航趨勢領航、前海開源嘉鑫混合、平安先進製造等基金位列全市場五強，收益率分別達到39.33%、36.88%、29.51%、26.35%、25.89%。此外，富國新材料新能源混合、華富科技動能、長城久鑫混合、富安達產業優選、鵬華滬港深新興成長等收益率也都超過20%。

與過去幾年不同的是，當前機構投資者越來越多地認識到中國股票市場的內在投資價值，A股市場競爭力、吸引力持續擡升。與之對比來看，QDII基金今年開年以來的業績則相對平淡。

具體來看，公募QDII基金產品1月以來最高收益率爲10.48%，落後同期最佳A股主題基金產品近30個百分點，且全市場僅9只QDII的收益率超過5%。

業內人士判斷，2025年開年公募基金在A股市場獲得的良好業績開局，可能在未來一段時間持續吸引更多的公募資金從海外市場迴流。

選對賽道成領跑法寶

值得一提的是，按業績貢獻來源看，構成今年以來業績優勢的決定性策略是對單一賽道的選擇。

以目前業績居前的兩隻基金來看，鵬華碳中和、永贏先進製造前十大重倉股均指向單一的人形機器人賽道，這種單一的策略也因此使得業績領先的不同基金產品間的持倉出現比較大的同質化。

根據最新披露的2024年四季報，截至去年12月末，鵬華碳中和的前十大重倉股分別是北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、雙林股份、肇民科技、斯菱股份、兆威機電、中堅科技、貝斯特。這10只股票中，有5只同樣出現在永贏先進製造的前十大重倉股名單中。

事實上，當前業績前十強的基金產品所買入的股票均有相當比例的重合度，選取的策略風格亦十分接近，尤其是排名第一和第二的兩隻基金。這種現象也說明，新興的小衆賽道研究趨於透明，基金可覆蓋品種數量相對有限。

拉長時間來看，最近幾年賽道的選擇幾乎成爲決定基金業績的核心因素，剛剛過去的2024年以及2025年開年以來的業績表現，無疑進一步強化基金經理對賽道選擇的重視程度。廣發滬港深新起點基金經理李耀柱在接受證券時報記者採訪時強調，2025年市場還是以結構性行情爲主，板塊的選擇比大盤的擇時更重要，此外，關注企業現金流的穩定情況和行業趨勢也同等重要，尤其是自動駕駛、人形機器人等行業也會在關鍵領域持續突破，將是公募基金高度重視的賽道。

基金經理：AI是高景氣方向

爲何上述基金產品均重倉人形機器人這一新興賽道？管理這些產品的基金經理給出自己的核心邏輯。

鵬華碳中和基金經理閆思倩稱，對於製造業來說，供需拐點是投資判斷非常重要的方面，當需求持續上行和供給擴張放緩的情況出現，就是可以重點關注的機會。新興產業的人形機器人領域，國內外百花齊放，產業化加速，未來甚至出現人和機器共同生活的場景。閆思倩判斷，接下來的景氣賽道更容易出現在以新質生產力爲代表的高新技術產業，即新一代信息技術、人工智能、航空航天、新材料、量子科技等戰略性產業，AI與自主可控是當前國內科技創新的高景氣方向。

平安先進製造基金經理張萌先、長城久鑫基金經理餘歡、中航趨勢領航基金經理王森，也解釋了他們依靠人形機器人取得業績優勢的核心邏輯。

餘歡強調，他當前的重點配置方向爲機器人領域，同時配置的其他板塊也集中在汽車、機械設備、電子等行業，這些賽道在2025年將受益於國內外機器人行業的發展。

王森認爲，人形機器人行業正展現出巨大的潛力與魅力，這可能是人類歷史上最大規模的產業之一，人形機器人形態具有極高的適應性和實用性，能自然適應日常生活環境，可輕鬆使用人類發明的各種工具，人機互動自然性強，能在工業、服務、家庭等多個領域發揮重要作用，市場規模有望在未來幾年內快速增長。

“預計2025年很快會迎來機器人新物種的量產時刻，這個賽道也將會是未來數年最受資本市場關注的賽道之一，我們堅持從產業思維角度出發尋找投資機會。”張萌先表示，2025年在人形機器人賽道的選股策略上，一方面尋找在機器人業務中存在較高概率進入供應鏈的公司，另一方面積極挖掘並佈局主業基本面有改善、同時新拓展機器人業務的優秀公司，這類公司有望在新材料、新工藝、新設計方案中脫穎而出，讓原有的產品在新的機器人領域中獲得新應用場景、實現從0到1的新突破，進而獲得估值及業績的雙擊機會。

主編:陳楚 編輯:汪雲鵬 美編：周靖宇

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