華爾街到陸家嘴精選丨通脹降溫強化降息預期；星巴克換帥 新掌門有多傳奇？AI加持的谷歌手機能挑戰iPhone嗎？

①標普指數五連漲 CPI數據強化聯儲降息預期

美股週三收高，標普500指數連續第五個交易日上漲。目前美股三大平均指數均已回升至8月5日重挫之前的水平。昨晚公佈的美國7月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.9%，好於預期，這一同比漲幅創2021年3月以來最低；扣除食品和能源成本不計，美國7月核心CPI同比上漲3.2%，爲2021年4月以來的最低水平。經濟學家認爲，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。隨着經濟緩慢轉入減速檔，通脹總體上仍呈下降趨勢。再加上就業市場走軟，市場普遍預計美聯儲將於下月開始降息，而降息幅度可能取決於更多即將公佈的數據。期貨交易顯示，目前交易員認爲美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率爲56.5%，降息50個基點的概率爲43.5%。不過，經濟學家認爲，勞動力市場必須大幅惡化，美聯儲才能降息50個基點。摩根資產管理首席全球策略師David Kelly評論道：CPI數據證實通脹問題正在消退，因爲數據接近預期，所以消息公佈後投資者開始拋售，這就是債市現在的情況。

特許金融分析師周淳哲：美國7月CPI數據低於預期，並未引起美股大漲，是因爲在週二美國PPI數據公佈後，市場預計CPI數據將整體低於預期，美聯儲9月降息這個預期基本已經被鎖定並被充分交易，市場已經提前消化美聯儲9月的降息了。美股後續是否會持續反彈，將取決於9月降息多少個基點、議息會議後是否會公佈後續的降息路徑、以及縮表是否會停止並改爲擴表。這些計劃不僅受到通脹數據的影響，同時也將取決於反映美國經濟的就業數據和零售銷售數據。

國都證券投資顧問陳兆凌：市場定價9月美聯儲降息25個基點預期，由於近期市場對於美國經濟是否會“硬着陸”存在分歧，市場需要更多數據來進一步驗證。

②星巴克迎來神話級新掌門人：股價當天飆漲 投行上調評級

星巴克週二宣佈，任命墨式燒烤現任CEO Brian Niccol擔任公司的董事長兼CEO，他將於9月9日履新。受此消息影響，星巴克股價週二大漲24.5%，創下單日漲幅紀錄，隔夜回調2.09%至93.9美元；墨式燒烤週二則大跌7.5%，隔夜繼續下挫0.07%。Brian Niccol的職業生涯始於寶潔公司，十年之後進入餐飲業，2018年至今擔任墨氏燒烤CEO。在他領導下的墨氏燒烤在疫情三年依然保持收入和盈利增長，營收由2018年的48.61億美元擴大至2023年的98.72億美元，2024年上半年收入繼續保持增長，達到56.75億美元，半年營收規模已超過其疫情之前的全年收入。盈利能力也不斷提高，淨利潤從2018年的1.77億美元擴大至2023年的12.29億美元，大增594%，今年上半年更達到8.15億美元。墨式燒烤的股價從2018年2月13日宣佈Niccol擔任CEO時的5.03美元，大漲至2024年8月12日該公司宣佈Niccol離開時的55.87美元，漲幅高達10倍。有意思的是，與如今星巴克宣佈Niccol出任CEO股價即大漲一樣，當年墨式燒烤宣佈Niccol將擔任CEO時，其股價當天大漲15%。德意志銀行將星巴克評級從持有上調至買進，目標價118美元。Evercore ISI Group將星巴克評級由大市同步上調至優於大市, 目標價由80美元上調至120美元。

特許金融分析師周淳哲：星巴克的部分業績減緩可以歸因於消費者支出疲軟，但很大程度上也是商店體驗下降和食品等領域缺乏創新的結果，規模較小的獨立咖啡店和其它競爭對手也對星巴克產生威脅。墨式燒烤和星巴克轉型存在一些相似之處，都需要在營銷、產品創新、運營等方面發力。但同時，星巴克的經營模式比墨式燒烤複雜得多，它有自營店和特許店，在國內和國際都有分店，在中國也有可觀的市場份額。Niccol臨危受命的消息公佈之後，星巴克股價大漲，反映了投資者對於新任掌舵人的信心。但股價是否能持續上漲將取決於Niccol能否真正帶領星巴克走出困境。

國都證券投資顧問陳兆凌：國內7月CPI數據同比環比均出現改善，A股食品飲料板塊可以給予一定關注。

③谷歌發佈Pixel系列手機搶跑蘋果三星 AI加持 一鍵召喚Gemini

在2024年的Made by Google活動中，谷歌以其自研的人工智能大模型Gemini爲核心，搶在蘋果秋季發佈會之前對安卓系統進行了AI的全方位升級，展示了其在硬件和軟件領域的最新成果與創新。谷歌發佈了4款Pixel 9系列包括摺疊款的智能手機，擁有諸如AI合影、截圖搜索助手、衛星SOS等功能；還有能夠檢測心臟停搏並自動報警的智能手錶；以及最新款TWS耳機。這些新品深度集成了Gemini人工智能技術，Gemini AI不僅具備強大的語音交互能力，還能在多應用間一鍵調用，完成用戶需求，提供全新的無縫AI體驗。同時，谷歌還計劃推出多款搭載Gemini AI能力的設備和服務，包括Pixel Studio圖像生成應用、Call Notes通話摘要功能等，進一步豐富其AI生態系統。知名蘋果爆料人馬克·古爾曼在社交媒體上稱，看完谷歌的發佈會，很難相信蘋果在AI領域已經“至少落後2-3年”。

特許金融分析師周淳哲：Google新款Pixel手機集成了豐富的AI功能，包括會話助手交互、照片中編輯人物以及屏幕截圖信息搜索等，展現了谷歌在硬件產品中融入AI技術的決心。谷歌在全球智能手機市場的份額不足1%，公司希望通過新的AI功能和產品特性向蘋果發起挑戰，提升市場地位。

國都證券投資顧問陳兆凌：AI終端等重磅產品陸續發佈，消費電子週期邏輯有望繼續加強。

④英偉達股價反彈 5個交易日累計漲超19%

英偉達股價在過去5個交易日中飆升了19.38%，這波強勁反彈也有力地推動了美股大盤走高。數據顯示，英偉達爲同期標普500指數的漲幅貢獻了約22%，比任何其它單一個股漲幅貢獻的兩倍還要多。Spear Invest創始人兼首席投資官Ivana Delevska表示，在這個財報季，超大規模企業中其實出現了許多有利於英偉達的利好消息，但前段時間套利交易平倉的影響實在是太大，以至於並沒有能對英偉達股價產生多少推動。而如今，技術層面的拋壓已經減弱，基本面敘事已經迴歸，因此英偉達出現飆升。從對衝基金到散戶投資者，不少業內人士目前仍普遍看好人工智能的長期發展軌跡，並試圖在英偉達本月底發佈財報之前提前建倉。英偉達將於8月28日美股盤後公佈2025財年第二季度業績報告。

特許金融分析師周淳哲：前期的拋售令英偉達的估值下降到對投資者更有吸引力的水平。技術層面的拋壓已經減弱，基本面敘事已經迴歸，因爲從本季度大型科技股的財報來看，英偉達的一些最大客戶——微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Meta，都表示計劃繼續投資，用於AI基礎設施。此外，即使Blackwell系列芯片延遲交貨，對於Hopper系列芯片的供不應求將不會對英偉達的整體業績產生影響。

國都證券投資顧問陳兆凌：美股AI熱潮仍未完全消退，納指短期釋放情緒後修復明顯，等待企業財報驗證相關預期。

⑤瑪氏360億美元全現金收購家樂氏 M&M'S、品客薯片將成一家人

跨國快速消費品巨頭瑪氏（Mars）昨晚宣佈將以360億美元（83.5美元/股）全現金支付方式收購食品巨頭家樂氏（Kellanova），收購價較媒體首次披露瑪氏正在探索收購家樂氏之前的8月2日收盤價溢價約33%。受此利好推動，家樂氏股價隔夜大漲7.73%，報收80.26美元。這將成爲今年全球範圍內第四大併購交易。瑪氏擁有百餘年曆史，是全球知名的糖果和食品企業，其旗下擁有M&M'S、益達、士力架、彩虹糖、德芙、綠箭、瑞士糖等品牌。在此之外，寵物護理也是瑪氏重要部門，有偉嘉、皇家寵物食品等貓糧品牌和西莎、佳貝等狗糧品牌。媒體分析認爲，瑪氏此次願意支付的價格在消費品行業中非常罕見，尤其是在當前消費者健康意識逐步提高的環境下，家樂氏的產品可能會受到新興減肥藥的衝擊。家樂氏旗下品牌包括我們熟知的薯片品牌“品客”，以及Cheez-It、Rice Krispies Treats、Eggo等。

特許金融分析師周淳哲：瑪氏對家樂氏的溢價收購旨在進一步拓展到薯片和餅乾領域，在零食市場佔據更大的份額。當下消費者日益減少正餐、更多選擇零食。由於疫情以來，人們的日常生活和飲食習慣都發生了巨大變化。更多時間待在家中，流動性降低，居家辦公的便利性及重要程度也相應增加，家中是否有足夠儲備的擔憂以及對於焦慮緩解的需求，都促使零食市場不斷擴大。

國都證券投資顧問陳兆凌：國內消費行業復甦仍有待數據進一步驗證，邊際改善或將臨近。

中原證券食品飲料行業月報（2024-8-15發佈）：2024年，基於新興品類的市場創新活力，我們推薦關注板塊：保健品、軟飲料、烘焙、零食及其它酒；此外，受益於糖蜜價格持續下跌，酵母加工利潤將大幅修復，推薦關注酵母板塊；最後，關注豬價反彈帶來的肉製品基本面改善。