IPO週報：海達光能終止IPO，第一大供應商是失信被執行人

10月21日~10月27日當週，滬深交易所有2家企業宣佈終止IPO，且均爲主板企業。分別爲滬市主板申報企業無錫海達光能股份有限公司（下稱“海達光能”）、深市主板申報企業江蘇知原藥業股份有限公司（下稱“知原藥業”）。保薦機構分別爲華英證券、安信證券。

第二大市場推廣服務供應商被質疑爲空殼公司

此前被稱之爲“皮膚病第一股”的知原藥業近日主動終止審覈，該公司是一家從事皮膚領域藥品、功效性護膚品、腎病領域藥品的研發、生產、銷售及推廣服務的企業，圍繞常見的皮膚問題，開發從治療藥物到功效性護膚品、“從頭到腳”的系列化產品。其於2023年4月受理、5月問詢，歷經了2輪問詢。

招股書顯示：報告期內（2021年至2023年），知原藥業實現營業收入5.11億元、8.6億元和10.31億元，實現淨利潤分別爲8739.91萬元、1.34億元和1.46億元。營業收入、淨利潤均逐年上升。

作爲一家醫藥企業，學術推廣費用備受關注。招股書顯示：報告期內，知原藥業銷售費用分別爲1.92億元、3.33億元和4.07億元，其中7成以上爲市場推廣費，且佔比持續提升，報告期內分別爲1.39億元、2.6億元和3.12億元。在市場推廣費用，學術推廣費一度佔比超6成，2023年下降至34%左右。

學術推廣費中主要是會務費，報告期內，知原藥業的會務費金額分別爲5966.02萬元、8754.59萬元和6300.20萬元。

2023年7月，國家衛健委部署開展爲期一年的全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作，其中，學術推廣費成爲重點關注領域。知原藥業的兩度問詢中，均被問及了學術推廣費，交易所要求知原藥業說明學術推廣支出的必要性以及是否取得實際效果，是否合法合規，是否存在較大“帶金銷售”、商業賄賂風險，是否可能構成發行人首發上市的實質性障礙。

對此，知原藥業迴應稱，公司在全國範圍內開展學術推廣活動，促進公司藥品的市場瞭解度和知名度，擴大公司藥品的終端覆蓋範圍，以促進醫生和患者對公司藥品的選用和銷量的合理化提升，存在必要性，公司學術推廣支出合法合規，不存在較大“帶金銷售”、商業賄賂風險，不存在構成發行人首發上市的實質性障礙的情形。

另外，值得注意的是，知原藥業2021年的第二大市場推廣服務供應商“南昌月見網絡科技有限公司”被質疑爲空殼公司。

天眼查顯示：南昌月見網絡科技有限公司成立於2021年4月28日，成立當年就進入了前五大供應商，該公司2021年的實繳資本僅10萬元，參保人數爲0人，而就是這樣的企業，於2021年拿下了知原藥業655.9萬元的線上視頻/圖文廣告投放業務。

第一大供應商是失信被執行人

本週，又有一家光伏企業揮淚IPO，海達光能於10月21日撤回發行上市申請，終止IPO，該公司主營業務爲光伏組件玻璃、光伏建築一體化用玻璃（BIPV）及其它特種玻璃的研發、生產及銷售。

光伏是一個週期性特別強的行業，上行週期時，行業高歌猛進，下行週期時，全員緊衣縮食。當下，光伏行業整體處於供過於求的階段，去年四季度開始虧損，業內預測今年四季度或將看到本輪下行週期的盈利底部。

在此背景下，光伏企業IPO受阻，第一財經不完全統計顯示，今年以來，已有十餘家光伏企業終止IPO。比如，10月9日，已經過會的廣州三晶電氣股份有限公司終止註冊，該公司的主營業務爲光伏併網逆變器、儲能逆變器及系統、電機驅動與控制。

另外，今年8月，從事高效光伏電池、組件及系統應用的研發、製造和銷售的一道新能源科技股份有限公司終止IPO。

招股書顯示：報告期內（2019年至2022年上半年），海達光能實現營業收入分別爲2.6億元、6.03億元、9.08億元、6.44億元；淨利潤分別爲1996.86萬元、9519.93萬元、8146.38萬元、5079.7萬元。值得注意的是，該公司報告期內經營活動產生的現金流量淨額均爲負數。

海達光能產品的主要原材料爲玻璃原片，報告期內，該公司第一大供應商爲唐山金信新能源公司及其關聯企業（下稱“金信新能源”），各期對其採購金額爲9,049.69萬元、1.81億元、2.38億元、1.48億元。

天眼查顯示：金信新能源爲失信被執行人。而且，海達光能向金信新能源採購原材料價格總體低於向其他供應商採購價格，價差幅度在6.27%至15.29%。

對此，交易所在問詢中要求說明在知悉金信新能源爲失信被執行人的情況下，依舊選擇與其深入合作的原因及主要考慮。對此，海達光能回覆稱，金信玻璃具備持續經營的能力，失信並非因爲光伏玻璃業務經營不善，而且民間借貸導致債務糾紛。