《基金》張勝原：今年經濟環境恐趨動盪，投資級債看俏

根據統計，在1994、1999、2004年升息到頂峰後，中長期持有高評等債券的表現亮眼，3個月的平均漲幅超過6%，二年的平均漲幅近20%。

另根據12月美銀美林經理人調查報告顯示，雖仍有淨16%投資人超配股票，不過已較前一個月下滑15%，反之，低配置債券部位(-35%)的投資人由前一個月大幅減少23%。

面對景氣變化，張勝原指出，升息臨近後期，佈局投資級債有兩大優勢：第一、債券殖利率將達甜蜜點，投資人有機會享較高息收；第二、債券殖利率可望走低，價格上升，投資人有獲得資本利得的機會。預期防禦型債券將重回投資人的核心配置，投資級債可望成功扮演避風港的角色。

張勝原並強調，從投資級債利差來看，目前已高於歷史平均水準，顯示投資級債已呈現低估，加上，今年經濟環境恐趨動盪，投資級債未來表現可期。