近10年首虧！隆基綠能2024年預虧超82億，BC技術能否打破週期性虧損“魔咒”？

本文來源：時代週報 作者：何明俊

1月16日盤後，A股光伏龍頭隆基綠能（601012.SH）披露業績預告。

公告顯示，隆基綠能預計2024年度實現歸屬於上市公司股東的淨虧損爲82億元到88億元，與上年同期相比，將出現虧損。預計2024年度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損爲83億元到89億元。

2023年開始，隆基綠能盈利能力開始下滑，當年實現歸母淨利潤107.51億元，同比2022年高位下降27.41%；扣非淨利潤108.34億元，同比下降24.84%。2024年虧損爲隆基綠能近10年來首次虧損。

“報告期內，受行業競爭加劇的影響，公司BC二代產品產量佔比很低，PERC和TOPCon產品價格和毛利率持續下降，產能開工率受限，技術迭代導致計提資產減值準備增加，參股硅料企業投資收益產生虧損，導致經營業績出現階段性虧損。”隆基綠能在公告中解釋業績虧損的原因。

就業績預虧等問題，1月16日，時代週報記者聯繫隆基綠能，相關人士表示，行業複雜情況合併導致隆基綠能去年業績與上年同期相比，將出現虧損。

BC技術能改寫虧損局面嗎？

在業績預虧公告中，隆基綠能提及“PERC和TOPCon產品價格和毛利率持續下降，BC二代產品產量佔比很低。”

BC技術被隆基綠能寄予厚望。

去年10月，隆基綠能發佈基於HPBC二代電池技術的Hi-M0 X10分佈式組件，而距離Hi-M0 9組件僅時隔5個月。根據隆基綠能相關數據，HPBC 2.0產品發電量較TOPCon高6%，發電增加帶來的收入增加，可將稅前利潤提高15%-20%。而TOPCon要在同樣面積下達到同等收益，需要再增加15%-20%的裝機量。

隆基綠能董事長鍾寶申曾表示，隆基綠能正在通過技術授權和股權合作等多種模式，加快BC產能的建設步伐，以滿足市場對BC系列產品的迫切需求。隆基綠能的BC產品在2025年產能開始爬坡，按照規劃2025年年底HPBC 2.0會形成約50GW的產能。

光伏行業內亦有公司選擇與隆基綠能合作。

2024年9月，金陽新能源（01121.HK）間接全資附屬公司金陽（泉州）與福建鉅能電力有限公司、隆基綠能簽訂合資協議，將隆基綠能的西安航天產業基地四條PERC生產線升級爲高效率HBC生產線。

曾有分析師告訴時代週報記者，PERC需求正在持續走低，預計2025年PERC技術出貨佔比會下降到5%附近，2026年成爲特規產品。

PERC曾作爲隆基綠能坐穩光伏龍頭的核心技術，在技術迭代的時代，需要被逐步淘汰。但如何才能將利益最大化？與金陽的合作，或許就是隆基綠能的答案之一。

“金陽長期研究HBC技術，但沒有大規模生產能力；隆基綠能此前淘汰的一部分PERC電池廠有場地資源，通過合作的方式開放給金陽，也希望他們能夠成功。”鍾寶申對這一合作抱有期待。

與此同時，隆基綠能亦在不斷推進BC產能的建設落地。

2024年11月，宜賓英發德耀科技有限公司、宜賓高新區與隆基綠能簽署了年產16GW HPBC電池片項目戰略合作協議。根據協議，三方將在HPBC電池生產、銷售及相關技術領域進行廣泛協作，並於2025年建成首期6GW產能。據時代週報記者瞭解，這一合作的前期產品由隆基綠能銷售，後續或可能以隆基綠能技術授權的形式，讓合資公司對外銷售產品。

鍾寶申曾如此評價這類合作方式。“我們對這類合作持開放態度。現在市場上有大量TOPCon產能，這些產能也需要升級、發展、找出路。隆基願意支持業內同仁共同推動技術發展。”鍾寶申說。

陷週期性虧損“魔咒”

除隆基綠能外，光伏產業鏈現已披露業績預告的企業，無一不陷入虧損。

億晶光電（600537.SH）披露公司歷史上最高的虧損額度。公告顯示，公司預計2024年度實現歸母淨利潤爲-19億至-23億元。與上年同期相比盈利水平下降，將出現虧損。公司預計2024年度實現扣非歸母淨利潤爲-18.90億元到-22.90億元。

“技術迭代”、“產能釋放”、“供需錯配”、“競爭加劇”、“價格下跌”，同樣是億晶光電總結業績虧損的關鍵詞。“受上述因素影響，報告期內公司淨利潤虧損，公司盈利能力下滑，業績較上年同期顯著下降。”億晶光電在公告中表示。

億晶光電在公告中亦披露了當前光伏產業鏈的價格實況：“製造不如買賣”。目前，億晶光電常州基地5GW PERC電池產能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產能已經停產，公司組件產能利用率約40%。

身處主流環節的億晶光電、隆基綠能尚且維持艱難的生存狀況，材料環節的企業同樣陷入困境。

1月16日晚，材料廠商賽伍技術（603212.SH）披露業績預告。公告顯示，公司預計2024年實現歸母淨利潤爲-2.5億元到-2億元，預計實現扣非歸母淨利潤爲-2.6億元到-2.1億元。此外，賽伍技術同樣將業績虧損原因總結爲“行業供需變化”、“降價壓力”、“競爭加劇”。

根據PV Tech的預測排名，2024年十大光伏組件供應商分別是晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基綠能、通威股份、正泰新能源、阿特斯、一道新能、協鑫集成和東方日升。一線梯隊的排名雖然略有變化，但卻是第二次中國光伏企業包攬榜單前十。

但這並不能改變光伏產業鏈的虧損現象。時代週報記者從業內人士處瞭解到，行業低谷時期，光伏產業鏈內多家主流廠商基本都會確認虧損。

需要注意的是，自1月13日以來，包括隆基綠能在內的多家光伏企業，股價已連續反彈多日。

1月16日，隆基綠能報收15.40元/股，漲0.92%。

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