廖繼弘專欄－臺股月K線連六紅，5月賣股走人？

在聯準會和主要央行維持寬鬆貨幣政策、全球經濟景氣及企業獲利明顯好轉成長下，美股四大指數今年持續上漲創新高點，臺股雖面臨外資賣壓，但內資不斷涌入買股推升指數上漲，大盤從年初一路震盪趨堅創新高點，成交量頻創新天量，月K線連拉罕見的六紅線，呈現價量齊揚榮景，9月KD值上升至80以上高檔鈍化達八個月，來到4月17,709高點時漲幅已達20.2％，表現相當強勢。

時序進入5月臺股繳稅旺季，華爾街有句經典名言「5月賣股走人」，因爲從過去經驗法則來看，美股在5至10月是淡季。根據研究發現，在每年11月至隔年4月期間，美股報酬率比5至10月的報酬率高；雖然鑑往可以知來，但從最近10年的5月走勢分析，美道瓊指數上漲的機率爲70％，不過2012年、2019年的5月分別大跌6.21％與6.69％，臺股近10年的5月上漲與下跌機率各50％，可能受到美股影響，於2012年、2019年的5月跌幅也較大，整體來看，所謂5月賣股走人現象並不明顯。

臺股月K線連六紅，代表多頭氣勢相當強勁，但累積漲幅也相當大，從2020年3月8,523低點至2021年4月17,709高點，漲幅高達107.8％，指數高點與12個月均線的正乖離頻達30％附近，大盤12月RSI達80以上，都是歷史極端高值，過去臺股出現這樣情況，後市再漲有限，且大都在國際金融利空（亞洲金融風暴、網路泡沫、金融海嘯等）衝擊下反轉大幅回檔，目前尚無重大國際金融利空影響股市，但大盤漲多過熱，須提防出現中長期漲多後的中期調整走勢。

4月臺股再創高點，觸及16,238點與16,579點連結之高點連線壓力拉回，由於費半指數轉弱跌破季線影響，加上本土疫情再起，引發居高思危賣壓大幅涌現，主要電子權值股臺積電、聯電和臺達電等跌破季線下，電子類股指數一度跌落季線，9周KD值略轉折交叉向下，中期走勢走弱，漸影響到到航運、鋼鐵等強勢傳產股走勢，大盤上半周拉回跌落20日線及萬七關卡，出現轉弱調整壓力。

中長期多空趨勢的轉變需要時間，一旦轉中長多或中長空行情，都會持續一段較長時間，目前半年線、年線、2年線仍維持多頭排列，9月KD值在80以上長時間鈍化，中長多格局不變；近期美股科技指數表現偏弱，費半指數率先跌破季線，9周KD值交叉向下轉弱，所幸四大指數仍維持中長多格局。

聯準會維持基準利率在0～0.25％區間，收購公債等證券的規模也不變，重申將繼續動用所有工具支撐經濟，直到實現委員會的充分就業和價格穩定目標爲止，並樂觀看待美國經濟前景，預估今年經濟將成長6.5％，IMF和OECD都調升今年全球經濟成長率至6％及5.6％，研究機構樂觀預估臺灣今年經濟成長率達5％上下，美股和臺股企業獲利預估都有兩位數成長，就資金面、基本面和技術面來看，美股和臺股多頭行情可望續航。

5月初大盤快速拉回，暫視爲中長期漲多後的中期調整走勢，過去月成交量創高震盪後，大都有機會再攻高點區，不過臺積電第二季展望不如預期，引發市場擔心因疫情重複下單，電子類股整體氣勢轉弱，由於電子類股佔大盤權值達六成，若電子股走勢偏弱，指數上攻空間將受限，而航運、鋼鐵股等傳產股漲多，市場當衝盛行，要是受電子股走弱影響而動盪，很容易失控拉回，因此臺積電、聯發科和聯電等主要指標電子股止跌回穩，搭配傳產及金融股輪漲撐盤，多頭纔有機會轉守爲攻，蓄勢再攻高點。

指數先前曾拉回千點，觸及2月初15,089點和3月15,944點連結上升線後，反彈回萬七及20日線上，短期行情可望回穩，但操作要檢視個股走勢強弱調整，趁大盤反彈時，調節跌破季線轉中空、第一季財報不理想的弱勢股，在大盤守穩上升線16,700點、電子權值指標回穩反彈及傳產股持續輪漲下，逢回可選股作多。反之，如電子股後又走弱、傳產股出現補跌壓力，指數跌破上升線、大盤9周KD值從高檔交叉向下且開口放大，出現中期明顯轉弱訊號，則修正的空間會較大或時間較長，操作部位宜減碼因應。