龍年開年137家券商營業部信心調查結果顯示： 春節後A股開戶數客戶資產雙增長 對後市普遍樂觀

證券時報記者 許盈

龍年開年以來，A股市場整體回暖，市場情緒修復程度如何，投資者對於新一年的行情有何期許？近日，證券時報記者開展新一輪券商營業部信心調查，通過隨機抽樣方式回收了137份問卷，從營業部多維度數據瞭解龍年以來投資者的投資動態。

調研結果顯示，截至2月27日，不少營業網點反饋春節後有效開戶數、客戶股票基金成交總額較1月份有所增長，超六成營業部客戶資產總額較1月末實現增長。此外，兩融“槓桿資金”呈現穩步減少趨勢，近半數受訪營業部反饋所在網點兩融餘額較1月末有所下滑。

展望後市，受訪營業部普遍持樂觀心態，認爲一季度A股市場能實現上漲的受訪者佔比高達96%，此外，還有超過一半的受訪者認爲，春節後A股市場整體將迎來場外增量資金淨流入。

超六成營業部

客戶資產總額實現增長

上述問卷調查，涉及全國大中小型券商旗下不同規模的137家營業部，受訪營業部分佈於全國各個省市，其中以北京、廣東、上海、遼寧、浙江等地居多。

數據顯示，受訪的證券營業部多爲中小營業部，超八成資產規模在100億元以下，另有8%的受訪營業部規模在100億元～300億元之間。

春節前，市場就迎來一系列政策利好，1月底國常會提出“要採取更加有力有效措施着力穩市場、穩信心，促進資本市場平穩健康發展”，隨後證監會提出要建設以投資者爲本的資本市場，要在制度機制設計上更加體現投資者優先，讓廣大投資者有回報、有獲得感。龍年春節以後，市場吹響反攻號角，2月19日至2月28日，上證指數漲幅達3.2%。

從營業部調查數據來看，市場飄紅行情與基金不斷“回血”，讓股市對投資者的吸引力有所提升。近半數接受問卷調查的營業部人士表示，春節後所在的營業部A股有效開戶數，較1月末有所增加。具體來看，43.8%營業部反饋開戶數增幅10%以上，另有3.65%表示增幅在10%以上，而幾乎零增長的營業部佔比爲31.39%。

從客戶資產總額變化來看，超六成營業部表示，其客戶資產總額較1月末有所增長。其中，增長幅度在10%以內的佔到55.47%，增長幅度在10%至30%區間的佔7.3%，還有1家營業部表示客戶資產總額增幅超30%。

交投活躍度提升

從交投活躍度來看，春節後投資者參與交易的熱情顯著提升，超六成受訪營業部表示，客戶股票基金成交總額較1月末有所增長。具體來看，有49.64%的營業部表示客戶股基成交額增幅在10%以內，反饋增幅在10%～30%的營業部佔比達10.95%；另有3.65%的營業部表示增幅在30%以上。

不過，調查顯示，當前各營業部盈利客戶的數量佔比仍然偏低。近六成受訪營業部反饋盈利客戶數量佔比在10%以內，還有個別營業部反饋該網點無盈利客戶。具體來看，盈利客戶佔比超30%的營業部有8家，佔比近6%；有32.12%的受訪營業部的盈利客戶佔比在10%～30%；有58.39%的營業部反饋盈利的客戶佔比不到一成。

值得注意的是，相較於2023年底，約四分之三接受問卷調查的營業部表示，盈利客戶數量佔比有所提升或持平。具體來看，近四成受訪營業部反饋盈利客戶實現增長，其中增幅在10%以內的佔比約33.58%，增幅在10%至30%的佔比5.11%，另有0.73%的營業部稱增長30%以上；有35.77%的營業部稱盈利客戶佔比幾乎零增長，另有24.82%的營業部稱盈利客戶佔比有所下滑。

春節後，各營業部的多數投資者倉位呈現何種變化？調查結果顯示，約62.04%的營業部反饋網點多數客戶選擇持倉觀望，而選擇主動加倉與減倉的比例則平分秋色，約19.71%的營業部多數客戶以主動加倉爲主，約18.25%的營業部多數客戶倉位下降。從加倉幅度來看，在選擇加倉的客戶羣體中，以客戶整體新增規模在10%左右居多，佔比達到86.13%。

投顧紛紛看多後市

營業部投顧對於當下A股市場走勢的研判，也是本次調查重點。調查結果顯示，營業部投顧對於A股後市走勢頗爲樂觀，認爲一季度A股市場能夠實現上漲的營業部佔比高達96%。

具體來看，在這137份問卷中，僅5位受訪者認爲一季度A股會下跌。而在看多的營業部中，認爲一季度A股大盤漲逾10%的營業部佔比爲38.69%，認爲漲幅在5%～10%的營業部佔比爲26.28%，認爲漲幅在5%以內的佔比31.39%。

在資金流向方面，逾半數營業部認爲春節後A股市場整體將迎來場外增量資金淨流入（佔比51.82%），約46%的營業部認爲將是存量資金博弈，僅2.19%的受訪者認爲資金將淨流出。

在營業部投顧給予投資者的倉位建議方面，多數受訪營業部建議投資者保持輕倉或者適中的權益倉位運作。具體來看，約22%的營業部建議投資者在春節後對A股權益資產持倉比例在50%以上，約34%的營業部建議權益倉位保持在30%～50%，約28.47%的營業部建議權益倉位在10%～30%，約16%的營業部建議10%以下權益倉位或空倉。

整體穩步降槓桿

與過去反彈、上漲行情迥異的是，本輪A股反彈行情並沒有伴隨着“槓桿資金”的增加，市場整體呈現穩步降槓桿趨勢。近半營業部反饋所在網點兩融餘額較1月末有所下滑（佔比48.91%），另有兩成反饋兩融餘額與1月末基本持平（佔比20.44%）。此外，約30%的營業部反饋兩融餘額有所增長。

從當下兩融業務客戶的操作方向來看，認爲客戶多數選擇倉位不變、持倉觀望的居於主流，佔比約64.23%。有25.55%的營業部認爲多數兩融客戶當下選擇借反彈機會獲利了結，以降低槓桿。僅10.22%的營業部認爲，多數兩融客戶正主動加大投入，新增槓桿資金。

兩融客戶維持擔保比例的平均值方面，維持擔保比例均值在200%以下的營業部佔據最大頭，佔比約47.45%；維持擔保比例均值介於200%至300%的爲其次，佔比39.42%；另有13.14%的營業部兩融客戶維持擔保比例均值超300%。