陸港觀盤－恆指初步支持28,600點 焦點轉向個別類股

最新公佈的美國5月消費物價指數（CPI）年增5％，而核心CPI亦上升3.8％。另一方面，非農新增職位增長力度遜於預期，疫情至今暫仍失去760萬個職位；然而，美國4月JOLTS非農空缺由829萬上升至939萬的新高。再考慮過去2個月美國平均時薪漲幅明顯高於預期，這兩組相互矛盾的就業數據，或反映部份勞工重返市場意願不大。預計未來工資仍有上升壓力，令通膨進一步升溫。

美國財長葉倫近日再度對利率發言，指出近十年美國一直與過低的通膨鬥爭。因此，假如美國的基建投資方案令利率微升，將是一件好事。事實上，葉倫過去一個月已經是第二次提及升息。葉倫過去擔任美國聯準會主席期間善於與市場溝通，減低政策變動對市場的衝擊。估計葉倫升息的言論，目的是開始建立市場預期，減低未來貨幣政策正常化時爲市場帶來的波動。

美股近期窄幅震盪，由於投資者日益關注未來貨幣政策正常化的步伐，投資者在高位進一步增持的意願降低。另一方面，美國4月M2增長仍達18％，流動性十分充裕，爲美股帶來支持。預期美股短期將續震盪，標普500指數主要支持於50天平均線（4,155點）。此外，聯準會於6月16日議息，其會議後的議息聲明及主席鮑爾的談話，將可爲聯準會政策方向帶來更多啓示。

中國銀保監主席郭樹清表示，發達國家的財政政策猛烈擴張，而同時貨幣政策亦前所未有的寬鬆，雖然短期能穩定市場，但通膨升溫。郭樹清更預期，發達國家通膨持續時間，並不會像專家預測的那樣短暫。另一方面，中國人民銀行行長易綱表示，目前中國利率水平雖然比較發達國家高一些，但與新興國家比較，仍相對較低。易綱強調，貨幣政策將以穩字當頭，實施正常的貨幣政策。

另外，人行副行長潘功勝表示，未來以市場供求爲基礎，管理浮動匯率制度。美元利率和匯價，對包括人民幣在內的貨幣，都有一定影響。潘功勝指出，人民幣2021年以來兌美元匯率的雙向波動，預期將成未來常態。此外，中國證監會主席易會滿表示，中國新股發行沒有放鬆，亦沒有收緊，將續保持常態發行，而增速不慢。至於企業選擇上市地點方面，易會滿持開放態度，企業可根據自身發展自主選擇。

事實上，中國國內5月的生產價格指數（PPI）年增達9％，創近13年以來最高的增速，雖然消費物價指數升幅較溫和，但未來仍有明顯升溫的壓力。因此，發改委近期亦積極控制商品價格。美國的貨幣和財政刺激政策，負作用正在浮現，中國政府早於2021年年初將貨幣政策逐步正常化，以減輕潛在的衝擊。預期中國貨幣政策正如易綱所言，一切以穩定爲先，國內資本市場暫難有太大明顯變化。

美國通膨升溫，投資者憂慮聯準會或需提早討論減少買債步伐，再加上近期北水流入放緩，港股近期由高位回落，成交金額亦下跌。然而，美國國債殖利率回落有利港股。此外，A股走勢偏穩，亦爲港股於低位提供支持。預期恆指仍維持幅度內震盪，初步支持28,600點。短期焦點轉向個別類股，例如電動車和再生能源等碳中和概念股。

由於近期廣州新冠肺炎新增個案增加，不少廣州地區實施嚴格的出入境限制措施，拖累澳門博彩股等股價表現。不過，由於中國進行大規模檢測措施，有助切斷疫情傳播鏈。預期廣州疫情的影響將只是短暫，投資者可趁低關注相關股份。