美A級債高CP值 降息循環後首選

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）經理人黃鈺民黃鈺民指出，目前市場普遍共識爲Fed最慢將於下半年開始降息，一旦降息將爲債市帶來大多頭行情，評級佳的投資級債券表現勝出。對投資人來說，最常用來參考指標是債券信用評等，債券評等可以用來評估債券是否有違約風險，違約風險就是拿不到當初約定的本金或利息，通常評等越高債券違約風險越低。

依標準普爾、穆迪、惠譽三大信評的分類標準，若評級在BBB以上爲投資等級，違約風險相對較低，A投資級的信評又優於BBB級，投資人在投資債券時，可以依據自己對風險的承受度來選擇。例如當經濟正處於下行週期，若是選擇非投資等級公司債違約機率恐大幅提升，但A級公司債因財務體質較爲健全，違約機率小，能創造較佳報酬表現。

野村投信認爲，在當前市場共識爲美國經濟軟着陸，在通膨放緩、經濟成長平穩、迎接降息的金髮女孩環境下，擁有殖利率、資本利得潛力的投資級債券可望勝出，即便在年中啓動降息對投資級債仍是正向，不管何時開始降息，對投資級債皆爲利多。

投信法人強調，無論是投資級債還是非投等級債，當前的利差收斂空間皆明顯超過過去10年的水準，現在的債券投資機會相當難得。不過，考量景氣朝向高峰期後趨緩，加上美國10年期公債殖利率創2007年金融海嘯以來的最高水準，使市場對於非投資級債券違約率的疑慮升高。

BBB級債若被降評成非投資等級債，債券會被強迫拋售，導致價格大跌的降評風險，A級債券信用品質較高，景氣循環變化中，能以較低風險參與目前較高的殖利率水準，後市相對具優勢。