歐央行本週利率決議，關注特朗普2.0陰影下的五大關鍵問題

隨着特朗普重返白宮，歐洲央行（ECB）將於本週四召開今年首次政策會議，交易員預計歐洲央行進一步降息已“板上釘釘”。分析認爲，當前關注的焦點是在美國關稅威脅的籠罩下，可能使歐元區在本就疲軟的經濟下，面臨更加複雜的前景。

在此背景下，分析師指出，歐洲央行面臨着五大關鍵問題：

歐洲央行週四將採取什麼行動？

分析認爲，市場普遍預期歐洲央行將在本週四再次降息25個基點，將關鍵利率降至2.75%，並已經充分消化了這一預期。

Pictet Wealth Management宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet表示，自去年12月以來，經濟前景並未發生變化。

特朗普的迴歸如何影響歐洲央行對關稅風險的看法？

到目前爲止，經濟學家認爲影響有限。

分析認爲，雖然特朗普尚未立即實施關稅，但他已將加拿大、墨西哥列爲目標，並抱怨與歐盟的貿易條件。對歐洲央行而言，關鍵在於關稅如何影響歐元區通脹。歐洲央行行長Christine Lagarde上週表示，該行並不“過度擔心”特朗普的政策會將通脹輸出到歐洲。

荷蘭銀行經濟學家則表示，歐洲央行將認爲關稅主要對增長產生負面影響。

歐洲央行需要將利率降至何種程度？

交易員預期今年歐洲央行將降息近四次，部分政策制定者明確同意利率將降至2%左右。

然而，一些鷹派人士對降息速度持謹慎態度。PIMCO投資組合經理Konstantin Veit認爲，一旦利率達到2.5%，歐洲央行將需要更深入地思考下一步行動。但他補充說，鑑於經濟疲軟，利率降至1.75%的風險較大。

Lagarde上週表示，中性水平在1.75%至2.25%之間。

通脹上升對歐洲央行有多大影響？

經濟學家認爲，這並不太令人擔憂。儘管12月通脹率受能源價格和服務成本上漲推動升至2.4%，創7月以來新高，而服務業通脹率一直保持在4%左右，但通脹率上漲與歐洲央行的預期一致。

首席經濟學家Philip Lane表示，相信工資增長正在放緩，將迅速拉低服務業通脹。他還警告稱，長期維持過高利率可能會使通脹率低於目標。

如果美聯儲停止降息，歐洲央行將如何應對？

分析認爲，歐洲央行可能會放緩降息步伐，但這取決於美聯儲停止降息的原因。

Pictet的Ducrozet指出，如果美國不降息是因爲該國經濟強勁，對歐洲而言也是好消息，歐洲央行可能會減少降息幅度。但如果是因爲滯脹情景，對歐洲央行的影響可能不大。