"拋售潮"席捲全球股市 恐慌之下投資者謹慎防守
全球股市震盪持續
受貿易局勢生變等影響，5月8日全球股市延續下跌態勢，恐慌情緒繼續蔓延，資金開始調頭避險。海外基金已對中概股開啓集體沽空套利的具體操作策略。避險情緒升溫，使得現貨黃金衝上1290美元。與此同時，全球央行進入“買買買”模式，一季度全球央行購買黃金145.5噸，比去年同期增長68％。
導讀
花旗銀行（中國）有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶認爲，由於整個亞洲地區經濟基本面依然良好，夏季市場可能出現的回調或是一個不錯的市場佈局時機，而非熊市開啓。
一隻蝴蝶輕輕扇動幾下翅膀，在世界的另一邊掀起了一場龍捲風。這句話完美地闡釋了過去三天席捲全球的股市“拋售潮”。
過去的三天裡，全球股市遭遇了猛烈的“拋售潮”，市值蒸發上萬億美元。最先開啓暴跌模式的、跌勢最爲慘重的，是中國股市。僅週一當天，滬深兩市三大股指全線跌逾5%，上千只個股跌停，市值一日蒸發3.58萬億人民幣；港股恆指暴跌871點，創近7個月最大單日跌幅，市值蒸發1.1萬億港元。截至週三收盤，上證指數三日累計跌幅6%，深成指跌近7%，創業板指跌近9%。
海外方面，歐洲股市也無奈跟隨大勢，走出了“過山車”行情。經歷10日超長假期之後的日本股市，連跌兩日拉開令和時代的帷幕。美股三大指數週一雖然集體低開，跌幅均超過1%，最終卻觸底反彈小幅收跌，看似受衝擊不大，然而，這種情況到了第二天就開始改變，週二，美股全線下挫，納斯達克指數跌幅近2%，道瓊斯工業指數創下1月3日以來最大單日跌幅。週三，歐美股市普遍低開，截至記者發稿歐美股市止跌反彈，暫時出現企穩跡象。
引發這波“拋售潮”的“蝴蝶”，正是去年多次擾動全球市場的貿易摩擦問題。由於中美之間已經完成了十輪貿易磋商，並在此過程中不斷取得積極進展，全球市場投資者此前對於雙方在近期達成協議有很高的預期。但美國總統特朗普最新的關稅言論迫使投資者不得不重新調整預期。
多位接受21世紀經濟報道記者採訪的市場分析人士認爲，短期內市場波動不可避免，最好保持謹慎與觀望，耐心等待機會的到來。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝向記者表示，股市遭遇“飛來橫禍”，在貿易不確定性沒有被充分消化前，最好“不要操作，不要交易”。具體到A股，新時代證券首席策略分析師樊繼拓表示，市場需要通過一段休整，等待下半年新的上漲邏輯。
貿易摩擦憂慮擾動全球
2019年以來，在中美貿易談判取得積極進展、全球貨幣政策轉向寬鬆、經濟基本面有所改善以及市場估值修復需求等因素作用下，無論是A股還是美股都迎來一波強勁的反彈，投資者普遍沉浸在“歲月靜好”的樂觀期待中。
直到5月6日，市場的寧靜被徹底打破。據新華社5月7日報道，北京時間6日凌晨，美方突然宣佈將於5月10日把2000億美元中國輸美產品加徵的關稅從10%升至25%。在中美已完成十輪經貿高級別磋商、朝着“努力達成一致”方向不斷靠近的背景下，美方這一舉動令人遺憾。
分析人士普遍認爲，此前市場對中美近期達成協議抱有樂觀預期，最新變化的出現將對股市形成巨大沖擊。Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，投資者在本週之前對中美兩國最終達成貿易協定過於樂觀，“不幸的是，現實生活絕非那麼簡單，隨着我們接近談判的終點，我們遇到了問題。”
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤也指出，由於最近幾周多位參與貿易談判的美國官員傳來不少正面消息，特朗普此舉大幅出乎市場預料。她表示，如果貿易戰相關的不確定性大幅增加，意味着瑞銀對中國2019年GDP增長6.4%、2020年增長6.1%的預測存在一定下行風險。而瑞銀策略師Keith Parker認爲，標普500指數有可能大漲20%或者是大跌20%，這取決於貿易形勢是升級還是緩和。
花旗銀行（中國）有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶向21世紀經濟報道記者表示，貿易問題依然是全球市場面臨的一個主要風險，不確定性或使未來幾個月經濟增長出現反覆。她還提醒投資者注意季節性因素的影響，亞洲市場中，日本、中國和新加坡對於季節因素反應最爲敏感。在2010-2018年間，MSCI亞洲（除日本）指數在5月至8月期間有6年出現下跌，回撤幅度爲-4%至-22%，平均回撤10%。
恐慌蔓延更需謹慎防守
在市場調整之際，與VIX期貨掛鉤的衡量美股波動率的Cboe“恐慌指數”VIX過去兩天內飆升近50%，自今年1月份以來首次突破20，顯示市場情緒相當緊張。更值得注意的是，紐約時間週二上午10點後，即月VIX期貨曲線一度高於次月VIX期貨，即VIX期貨曲線向下傾斜，暗示美股市場風險進一步加劇。
通常情況下，VIX期貨曲線向上傾斜，因爲從長遠來看，美國股市的長期前景相比短期更加具有不確定性。而當曲線向下傾斜時，表明投資者非常關注美國股市的短期風險。在2008年金融危機期間，VIX期貨曲線曾長期向下傾斜。
如果貿易談判再度受挫，那不僅對中美股市，對全球股市衝擊都很大。“美國的股市可能更加脆弱，他們沒有意識到這一點。因爲他們是在一個很高的位置往下掉，相反A股，無論是基本面、估值都很好，本來修復的勢頭是很好的，突然遭遇這個‘飛來的橫禍’。”洪灝向21世紀經濟報道記者說。
吳晶晶也向21世紀經濟報道記者表示，短期內，花旗認爲投資者獲利了結和季節性因素或使市場面臨一定上行阻力，投資者應謹慎操作管理好市場的下行風險。但吳晶晶認爲，由於整個亞洲地區經濟基本面依然良好，夏季市場可能出現的回調或是一個不錯的市場佈局時機，而非熊市開啓。
具體到A股，“我們認爲，這一輪休整不會改變2019年熊轉牛的大格局。” 但樊繼拓向21世紀經濟報道記者指出，由於場外增量資金進來的量不夠大，所以戰術上，不管是相對收益投資者，還是絕對收益投資者，5月都需要適當防守，等待下半年的機會。