PwC Taiwan「2021臺灣企業領袖調查」系列專欄二－疫情時代的企業併購思維

COVID-19疫情乃是2020年全球經濟最大的黑天鵝，其所造成的影響既廣且深。隨着全球各地陸續採取的鎖國及停工政策，加劇了自中美貿易戰以來持續升溫的供應鏈風險。而臺灣由於防疫得宜，不僅在國際間的聲量明顯提高，於全球科技供應鏈之特殊戰略地位亦更加彰顯。

根據PwC Taiwan發佈的《2021臺灣企業領袖調查報告》結果顯示，有相當比例的企業於2021年將有策略聯盟、合資、併購或出售業務之規劃。換而言之，多數臺灣企業體認到：全靠自己單打獨鬥實不足以支撐未來成長所需，反之，如何能透過併購或聯盟合資等手段，結合外部資源以達成效率提升、掌握關鍵資源／技術、開拓新業務領域等目標，將成爲企業勝出的關鍵因素。

回顧2020年，併購交易市場先蹲後跳，動能在下半年已逐漸回溫，主因是許多企業將疫情視爲一次性的衝擊，反而化危機爲轉機，趁勢找尋合適的對象進行結盟與併購，以填補本身之不足。其中有幾個方向值得觀察與借鏡：

一、以併購來加速進行供應鏈調整：例如緯創將其負責手機組裝的崑山廠處分給立訊後，將重心轉進其它國家發展；機殼大廠可成則選擇將其以手機爲主的泰州廠處分給藍思科技，將資源投向未來新的成長動能；而和碩也將旗下金屬機殼廠（鎧勝-KY）下市，爲下一步發展預留更多的彈性。我們預期臺灣企業進行供應鏈移轉、分散或整合的腳步不會停歇，於2021年仍將持續發酵。

二、以海外併購來取得市場份額或核心技術：半導體產業是2020年全球併購的一大熱區，臺灣企業亦不惶多讓。其中，環球晶圓於2020年12月宣佈收購德國矽晶圓大廠世創電子材料，成爲臺灣2020年交易金額最大的併購案。此交易完成後，以營收來說，環球晶圓將成爲全球第一大矽晶圓供應商，同時也甩開同業的追兵，擴大領先幅度；此外，臺達電亦於2020年5月收購加拿大SCADA圖控與工業物聯網軟體業者Trihedral，以強化在智慧製造等領域之解決方案，後續並規劃拓展歐、亞及中國大陸市場。

三、以產業投控公司做爲併購整合平臺：LED兩大廠晶元光電與隆達電子，其爲因應Mini／Micro LED等次世代光電所需的高端技術及資本支出，決定攜手以產業控股模式共組富採投控公司，未來雙方將技術整合並共同投資先進製程。產業投控架構有助於不同企業間進行整合，且又可相當程度地兼顧彼此經營管理的自主性，值得參考與應用。

四、以併購來完成家族型企業的接班或退場：世代交替以及新市場競爭，已成爲臺灣以家族資源爲主之中小型企業的一大挑戰。2020年，冰上與極限運動裝備大廠民盛之創辦股東，決定將股權出售予高爾夫球用品大廠復盛與閎鼎資本。民盛與復盛同屬高端、戶外的休閒娛樂產業，換手復盛經營後，未來將淡化家族色彩，將可整合相關資源與客戶，可望爲企業帶來另一番新的風貌。

展望2021年，疫情時代的新型態市場與商業模式將會陸續產生，在充滿挑戰的環境裡，一方面企業淘汰賽將會加速發生，另一方面卻也提供了難能可貴的併購契機。臺灣企業能否於變局中掌握機會，將是決定疫情時期競爭力消長的重要關鍵。（本文作者爲普華國際財務顧問公司執行董事）