《其他電》雙鴻急殺 2外資唱衰看到什麼？

雙鴻2023年第4季合併營收爲33.44億元，季減4.22%，營業毛利爲8.1億元，季減12.59%，單季合併毛利率爲24.22%，季減2.32個百分點，營業淨利爲3.84億元，季減19.65%，營業淨利率爲11.48%，季減2.21個百分點，受到匯兌損失影響，單季稅後盈餘爲2.24億元，季減54.55%，單季每股盈餘爲2.57元。

雙鴻2023年合併營收爲127.13億元，年減8.26%，營業毛利爲30.05億元，年增10.38%，合併毛利率爲23.64%，年增3.99個百分點，營業淨利爲13.76億元，年增17.3%，營業淨利率爲10.83%，年增2.36個百分點，稅後盈餘爲12.32億元，年減2.51%，每股盈餘爲14.28元。

在農曆年長假提前拉貨下，雙鴻1月合併營收爲12.77億元，年增38%，由於去年農曆年長假在1月，且新臺幣走貶，雙鴻1月稅前盈餘爲1.72億元，稅後盈餘爲1.44億元，年增9489%，單月每股盈餘爲1.67元；展望第1季，雙鴻表示，維持第1季將較去年第4季持平或略減。

亞系外資最新報告指出，由於新興傳統及AI伺服器產品線帶動雙鴻產品線從氣冷散熱到液冷散熱，我們也預期AI PC興起將帶來散熱模組升級，加上智慧型手機的需求，我們預期雙鴻2024年到2025年獲利複合年增長率爲28%，但因上漲空間有限，首評給予「劣於大盤表現評等」，以2025年每股盈餘28倍爲基礎，目標價爲645元。

美系外資報告維持之前對雙鴻保守看法，給予雙鴻「建議減碼」評等，目標價爲373元。