全球大變局》供應鏈重組 從Just in time變成Just in case

中國信託金控首席經濟學家、臺灣大學經濟系名譽教授林建甫。

2001年中國加入WTO時，中美的貿易逆差才800多億，可是到2017年逆差就高達3,300多億，增加4倍之多。美川普總統2017年上臺後，爲解決這個問題，也提出美國的工作機會被搶走，中國賺走美國太多錢，於是發起對中貿易戰。

根本的原因是，中國崛起後，中國GDP佔全球的份額逐漸上升，反之美國在下降，預計到2030年中國GDP份額會趕上美國。很明顯，這其實就是老二去挑戰到老大，國際政治學稱作「修昔底德陷阱」，美國爲了維持霸主地位、國家安全，便希望進口的需求，改由自己的朋友來生產 (友岸生產)，或自己控制得到的地方來生產(近岸生產)，甚至限制銷售關鍵科技產品到中國，使得全球整個供應鏈不得不重新組建。

現在地緣政治已經影響了經濟，驅動全球產業鏈的重組。在「去風險化」下，歐美要擺脫中國，形成原有供應鏈移轉的效應。過去全球化下。業界對供應鏈的要求是Just in time ，供應鏈拉長都沒關係，只要有效率、成本低，趕得及就好；可是現在是Just in case，要從安全層面考量，不能出錯。從 JIT 到 JIC ，成本就會大增，讓原本就高漲的通膨更不容易控制。同時，地緣政治變化引發國家安全的擔憂，導致人們更傾向於購買和儲備商品，以因應不時之需，這種需求大增又引發供應緊缺，特別是重要原物料，讓通膨問題難以根治，也讓通膨回落的速度變慢。

美中競爭已經從經濟貿易戰，到科技戰、貨幣金融戰，甚至到意識形態及價值觀的戰爭，形成一個全面性的對抗。根據麥肯錫全球研究院的一項分析，2021年美國投資者在墨西哥收購企業和融資項目，總投入的資金超過了對中國的投入。基於美國供應鏈的戰略考量，更要求臺積電到亞利桑那州設廠，甚至希望引入生產先進製程，就近服務美國的廠商。

從美國進口數據來看，2023年美國從中國進口比重已降至 13.9%，墨西哥已成爲美國最大進口國，未來加拿大亦可能取代中國，成爲美國第二大進口國。而的因應，疫情期間中國嚴格清零政策，就 將訂單開始轉移至東協國家，特別是勞力密集產品及部分電子產品。中國最大出口地區也變成歐盟；中國逐漸透過自己內需提升，或者嘗試與一帶一路的國家做生意 ，而不再是依賴美國、歐洲跟日本。

美中競爭之下，最受惠的是東協、東南亞國家及南亞的印度。中國的產業外移，往東協國家主要集中在製造業及批發零售業。另外數據顯示，全球的FDI現在大量流到東南亞，中國也不例外。

未來地緣政治的問題一定要特別去注意。連臺積電決策都要納入地緣政治的考量，都要聘用政治博士來做分析。影響所及，貿易戰也一定會助長供應鏈的調整。川普當選高關稅的時代就來臨，全世界貿易的不確定性更高了。

根據IMF全球經濟2024 十月份最新預測報告，2025年全球經濟狀況跟今年差不多，美國、新興及發展中國家比較差，歐盟、拉丁美洲比今年好，至於臺灣IMF沒有做，可以參考主計總處的資料。

疫情緊張的時候，各國多先以貨幣政策救「市」，降息及進行量化寬鬆(QE)，撒錢救市場；再進行財政政策救「世」，減費、減稅、紓困及針對比較窮苦的人及中小企業，透過財政政策放錢救經濟。根據IMF2021年7月報告，美國財政支出佔GDP的比例就高達25%，國家債務的膨脹就如吹氣球，迄今美國累積國債金額已達36兆的天文數字，難怪惠譽要把美國債信降評。

受美國的QE政策影響，全球資金充沛，過去幾年來全球股市及房地產的大漲。美國S&P500指數，2008年大概1500點，金融海嘯後腰斬到750點，三次的QE，及後來的降息，疫情前高達3300點。疫情來了一下子砍到2300點，再次QE到2021年年底已經漲到4800點左右，即使疫情結束，全球的流動性資金仍然相當充沛，一個月縮表頂多950億，到2024年10月美國FED資產負債表仍有7.04兆，全世界都還在資金行情泡泡中。

錢過多會引發通膨，疫情後，通膨是完美風暴，一方面是供給的斷鏈，形成成本推動的通膨，資金狂潮則引發需求拉動的通膨。美國CPI最嚴重是2022年6月的9.1%，歐盟則是更嚴重的10.6%。臺灣整體CPI數字雖然相對低，可是大家感覺到什麼東西都貴了。因爲政府在油、電、水的補貼實在很多，造成CPI數字低，通膨看起來不嚴重的錯覺。

由於通膨會嚴重影響經濟民生，爲了抑制通膨，2022年三月起美國FED暴力升息21碼，因爲快速升息，產生很多的問題，已發生的美國矽谷銀行倒閉事件，幸好FED跟財政部反應非常快，纔沒有造成骨牌效應。另外，迅速的暴力升息也產生殖利率倒掛，危及未來的經濟發展。終於9月19日FED宣佈降息兩碼，迎來降息循環，利率開始回跌。從聯準會的報告，估計2024大概還會再降2碼，明年再降4碼，後年纔會抵達中性利率的2.875%。

隨着演算法的進步，AI深度學習的模型優化，加上 NVIDIA又把算力提升，推升AI的進步，最新的技術發展Chat GPT，讓人歎爲觀止，更影響到我們的生活。過去電腦化是取代藍領，現在Chat GPT可以取代白領的工作，完全顛覆我們的想像。而生成式AI，所產生出來的成果更是真假莫辨，連比較藝術類的表達，都可以讓我們驚豔。

整個AI的發展跟資料有關，資料決定一切。傳輸技術的創新也輔助這方面的變革，從4G到5G到6G，一代大概十年，造就更好的大寬頻、大連結及低遲延。其中低遲延讓自駕車不會撞在一起，遠距醫療也可以輕易做到，6G更透過衛星的訊息傳遞，讓傳遞沒有死角。

未來的經濟學都應該改寫，過去生產要素是勞動、資本、土地、企業才能，現在要加上大數據，現在有了大數據，才能精準生產、精準行銷。然後透過平臺經濟讓各方面的影響擴張到最大，平臺經濟已成爲新創網路公司的最佳選擇，也最容易孕育獨角獸。

現在共享經濟的發展，平臺是基礎，如Uber、Foodpanda就是平臺。共享經濟其實是共產主義跟資本主義的混合體。過去共產主義之所以失敗，是沒辦法監督，現在透過共享平臺，乘客可以評司機，司機也可以評乘客；借U-bike不能不還，也是因爲監督。只要把適當的引進誘因機制，透過共享經濟可以來幫助年輕人，讓年輕人去發展他們的才能。數位金融也是目前很重要的趨勢，如：FinTech、區塊鏈都有很多新創公司投入，國際上也積極將相關技術投入跨境支付與外匯交易，未來對國際間競爭影響很大。

臺商未來的發展方向，第一，要走新東向 、新南向。透過新東向服務美歐的市場，新南向避開美中的糾紛。其次，要掌握近岸生產及友岸外包服務，對中國以外地區投資更多元化。第三，臺商的中國路線要修正。過去是兩頭在外的模式：來料加工，出口到外，中國本身有龐大的產業與市場，未來要融入其供應鏈與服務體系，要落地、強化在地化佈局。尤其西部內陸地區經濟仍處於發展初期，有巨大發展潛力，是未來臺商投資的新機會，而配合一帶一路國家佈局也是另一種商機。

最後、大數據時代來臨，一定要善用新科技，升級轉型。市場上的競爭也是不進則退，不轉型就會面臨淘汰的壓力。新科技仍持續發展、瞭解及掌握很重要，ESG的新觀念也一定要納入，注意淨零排碳的問題。

結論就是，在這個地緣政治主導的時代，不能對政治冷漠，我們要積極幫助政府，如果政府什麼事情都不能解決，例如電的問題不能克服，到時候我們可能連發展AI的機會都會沒有。

Q：川普已當選，「美國再次偉大」，對臺灣的警示與提醒？

林建甫：川普是個非典型政治人物，其出身是商人。他的信仰就是如何以商業技巧打敗對方，並獲取最大的商業利益。川普不會喜歡打仗，但會用各種談判技巧威嚇對方。爲了解決美國高額赤字問題，找藉口說臺灣賺美國太多錢，壓迫臺灣付更多保護費。臺灣要培養好的談判人才，幫臺灣固守及爭取利益。

注：本研討會由余紀忠文教基金會舉辦。