十四五規畫 A股牛市發動機

十四五規畫或成牛市發動機。圖爲成都某證券大廳內，股市大漲股民臉上露笑容。（中新社）

每次大陸新的五年規畫都會伴隨着A股市場的新週期運動，從歷次五年規畫的規律來看，往往會對應走出一場波瀾壯闊的行情，並擁有各自時代特點。大陸券商分析，十月即將召開十九屆五中全會重點議題爲十四五規畫，考慮到高層已確立的國內大循環爲主、國內國際雙循環相互促進的發展戰略佈局，預計屆時對內需、科技、金融等內循環板塊作出系統性部署，十四五規畫或成A股牛市發動機。

申萬宏源證券指出，每次新的五年規畫可以將其分爲四個階段，資本市場對應其四個階段有不同的表現：第一階段爲預期發酵期；第二階段爲制定期；第三階段爲預期頒佈期（全會至兩會頒佈）；第四階段爲規畫實施初期（兩會頒佈後半年之內）。目前2020年9月至10月正處於十四五規畫的預期頒佈期。

綜合看來，十四五規畫機構關注度最高的科技與核心技術、自主創新、國內大循環等關鍵字，從行業來看，軍工、科技、新能源、醫藥、新基建等關注度最高。

國泰君安認爲，推進高品質發展，大幅提升環保要求，新能源發展正當時；國內國際雙循環，關鍵技術自主可控也是重要一環，未來五年大陸政府將不遺餘力解決卡脖子的關鍵技術。同時，大陸人口結構將發生深刻變化，人均收入也靠近高收入國家水準，消費率提升和消費升級將愈發明顯，醫療消費也將上一新臺階；且城鎮化發展思路更加集聚，依託大都市羣，區域發展極化、分化特徵更明顯，新基建和智慧城市將在城市羣綻放光芒。

興業證券建議着眼十四五戰略佈局確定性受益標的，比如軍工行業，當前繼續重點看好航太裝備、重點航空裝備產業鏈高成長優質標的，未來5年有10數個標的，業績複合增速有望提升至30%以上。