四川富豪劉滄龍浮沉錄

經濟觀察報 記者 張曉暉 蔡越坤2020年4月25日，成都雙流機場發生了一起離奇的事故：

一架機號爲B-8275的灣流550私人飛機，機翼被機場外施工區域起重機碎裂件擊穿，事故造成的維修費高達2880萬美元，摺合人民幣約1.86億元。

灣流G550公務機是國際頂級遠程噴氣式公務機的代表機型之一，可從巴黎直飛東京，性能優越，國際上衆多頂級富豪選擇它作爲自己的私人飛機，一架灣流G550飛機的價格大約爲4500萬美元，摺合人民幣2.9億元。

成都雙流機場這架受損的灣流G550私人飛機的主人，是一位聲名顯赫的當地富豪——四川宏達(集團)有限公司（以下簡稱“宏達集團”）董事局主席劉滄龍。

私人飛機受損之後不久，劉滄龍爲實際控制人的四川信託在2020年6月份陷入兌付危機，其TOT（Trust　of　Trusts，即專門投資信託產品的信託）產品大量逾期，涉及規模超過250億元。

劉滄龍的“壞運氣”並未止步於此。

2021年6月7日，四川宏達股份有限公司（600331.SH，下稱“宏達股份”）公告稱，公司實際控制人劉滄龍因涉嫌背信運用受託財產罪被成都市公安局採取刑事拘留措施。此時，昔日每股近40元的宏達股份，其股價已跌落至6月11日的2.19元；與之對應，據宏達股份年報顯示，其2020年淨利潤虧損高達22億元，遠超市場預期。

從起家到財富不斷積累、遭遇艱難時刻，再到案發四川信託，這位四川富豪的四十多載浮沉錄令人唏噓。

礦產發家

劉滄龍出生於1955年2月，四川什邡人，現年66歲，是改革開放之後，從鄉鎮企業開始成長起來的一批企業家之一。

1972年8月，快滿18歲的劉滄龍在四川省什邡縣民主榨油廠參加工作，成爲一名榨油工人。天資聰慧的劉滄龍，很快就在1977年擔任了民主榨油廠副廠長，並在1978年出任廠長，時年23歲。

1979年有這麼一個背景，全國農村實行包產到戶，農民們有了土地之後，肥料稀缺，劉滄龍看到了商機。他借來500元錢，與同事一起，決定生產磷肥，生產的場地就是民主榨油廠，當時榨油廠半年有活半年閒，劉滄龍買來磷礦粉和硫酸，利用榨油廠空閒的時候，挖了幾個土坑，試驗生產磷肥，當時的生產倉庫只有40平方米，劉滄龍克服種種困難，磷肥試驗成功，這種磷肥也被人們稱之爲“凼凼肥”。

同年，劉滄龍創立了什邡縣民主磷肥廠，這一干就是12年，通過生產磷肥，劉滄龍積累了第一桶金。

什邡縣民主磷肥廠，也是宏達股份的前身。

1992年，什邡縣民主磷肥廠更名爲四川宏達聯合化工總廠。1993年，四川宏達聯合化工廠改製爲四川宏達化工股份有限公司。

1994年，劉滄龍帶領宏達化工，上馬了電解鋅項目，電解鋅的上游就是有色金屬礦產，爲了工業產品的源頭供給充足，劉滄龍決定進軍礦業，這個決定最終讓他富甲一方。

從1996年開始，劉滄龍先後購買了周邊六個企業，開始一步步建立他的事業版圖。其中，最大的手筆是在1999年11月，以1.11億元全資購買了四川什化集團公司。

1998年，劉滄龍以四川宏達化工股份有限公司爲母公司，四川廣漢平原實業總公司、四川省蜀星企業發展有限責任公司、四川省石棉選礦廠三單位爲控股公司，聯合組成“四川宏達集團”。

2001年12月20日，四川宏達化工股份有限公司在上海證券交易所上市,股票代碼600331。

46歲的劉滄龍迎來人生中的高光時刻。

2003年，四川宏達化工股份有限公司更名爲宏達股份。同年，宏達股份以5.6億元的現金，收購了儲量規模位居世界第四、亞洲第一的雲南蘭坪鉛鋅礦，併成立雲南金鼎鋅業有限公司。同時，劉滄龍還出資2.8億元，拿下中國國際期貨經紀公司46.9%的股權。

自此，劉滄龍的財富積累不斷加速，礦業版圖不斷擴大，四川甘洛鉛鋅礦、攀枝花釩鈦磁鐵礦、雲南怒江跑馬坪鉛鋅礦、西藏銅鉬礦、新疆煤礦等等均被其收入囊中。

2010年，劉滄龍以130億元財富，位居當年胡潤富豪榜的礦業富豪榜首，成爲中國最有錢的礦產大王。

也正是在這一年，宏達集團作爲戰略投資者，重組了四川信託有限公司。

艱難時刻

2013年，宏達集團參股爲第一大股東的四川金路集團股份有限公司（000510.SZ，下稱“金路集團”）陷入了麻煩。

金路集團的實際控制人爲四川漢龍集團的劉漢，其於2013年4月被調查，並在兩年後因爲組織領導黑社會性質組織、故意殺人罪等多項罪名，被判處死刑，於2015年2月9日執行死刑。

劉漢是劉滄龍的堂弟，加上兩人同處於礦業，在公司經營過程中又有互相持股關係，劉滄龍或因爲劉漢案件受到影響。

坊間稱，漢龍集團取名源於劉漢和劉滄龍、劉海龍兄弟三人的最後一個名字而成。

劉漢出事之後，2013年9月，宏達集團把金路集團的持股授權給德陽國資代爲行使表決權。劉滄龍就此接受過媒體採訪，表示宏達集團本來也是被動成爲金路集團第一大股東的，國資方面既然願意管，自己也很樂意，就成了。

劉滄龍曾對媒體表示自己與劉漢是相隔很遠的堂兄弟，業務上沒有什麼關係。

但無論是宏達集團位居金路集團第一大股東，還是雲南蘭坪鉛鋅礦上的經營合作，似乎劉滄龍與劉漢都存在交集。

此前有媒體報道，宏達股份拿下亞洲規模第一的蘭坪鉛鋅礦，劉漢在中間起了很大的作用，已經落馬服刑的雲南省委書記白恩培案件中，就有明確涉及劉漢向其行賄以取得蘭坪鉛鋅礦控股權的細節。

從公開信息看，至少從2014年12月來，劉滄龍沒有公開出席活動，包括2015年2月的公司年會。在宏達集團的官網上，雖然隔三差五還會刊登劉滄龍的文字信息，但使用的圖片是舊資料圖片。

2016年以來，劉滄龍不接受記者採訪，也不輕易在公開場合發言。

案發於四川信託

2010年11月29日，歷經11年的整頓、重組、改制，在原四川省信託投資公司和四川省建設信託投資公司相關資產剝離、合併的基礎上，引入新的戰略投資者而設立的四川信託，在成都全新開業。

新設立的四川信託有限公司註冊資本13億元，其中第一大股東宏達集團出資4.52億持股比例爲34.75%，第三大股東宏達股份出資2.47億元持股19%。兩者合計出資近7億元持有四川信託53.75%股權（目前兩者合計持股爲54.2%），實現控股，獲得一張信託牌照。

四川信託剛重組成立的時候，劉滄龍出任四川信託董事長，顯示出對這一金融發展平臺的重視。

在開業儀式上，劉滄龍說，經歷漫長11年重組而獲新生的四川信託，將充分發揮地域優勢，依託新一輪西部大開發戰略，結合區域振興規劃，挖掘市場機會。

劉滄龍恐怕不會預料到，十年之後的四川信託爆雷。

宏達集團入主之後，四川信託一度飛速發展，成爲行業前列公司。2016年，其累計資產管理規模突破萬億大關，信託收入也進入行業前十。2017年，四川信託再次提高發展目標。2017年一季度經營工作會，劉滄龍爲公司做出五年規劃的“2111”戰略目標和“6個1000億”發展方向。

然而，高目標的實現並不順利。2016年之後，四川信託的業績開始逐年下滑。2019年，四川信託實現營業收入23.23億元，同比增長4.08%；實現淨利潤5.21億元，同比下滑29.59%；資本利潤率爲6.72%，創出歷年來的新低。

在業績下滑的同時，四川信託每年的計提資產減值損失逐漸上升，2016年爲5397萬元，2017年爲8219萬元，2018年爲1.55億元，2019年爲6.6億元。

據悉，所謂資產減值損失，是指因資產的賬面價值高於其可收回金額而造成的損失。資產減值損失屬於損益類科目，在信託公司利潤表的營業支出科目列示。按照常理，信託公司計提資產減值損失可能是自營資產出現的減值，但更多是信託項目出現風險時，自有資金接盤進而產生的損失。

根據2019年年報披露的數據顯示，四川信託的自營類業務存在較大的壓力。四川信託自營資產不良率由2018年底的4.82%大幅飆升至2019年末的22.21%。自營業務的不良資產也從年初的4.66億元，增長到年末的22.42億元。

值得注意的是，記者在翻閱四川信託年報的時候，發現2018年報和2019年報均提及了關於對“資金池”的管理：“在資金池流動性風險管理方面：對資金池的流動性進行適時監測，並定期開展壓力測試，進行缺口管理。同時，爲穩定資金池的資金來源，公司對資金池產品進行統一定價、規範發行，並且不斷加深同業交流與合作，豐富資金來源。”

多位信託從業者表示，“資金池”信託的危害在於，第一，形成影子銀行；第二，在資金池風險暴露之前，發行主體往往通過資金池來隱匿不良資產，使資金池信託成爲隱性剛兌的手段。

2020年6月，四川信託TOT產品出現大量逾期。“申鑫74號”、“芙蓉43號”、“申富129號”等多個產品均發生逾期。據四川信託官網披露，截至2020年7月31日，公司TOT項目存續規模251.60億元。

此後，四川信託被緊急託管。

2021年3月12日，四川銀保監局開出一張罰單，對四川信託罰款3490萬元，創下了信託史上最大罰單的紀錄。

四川銀保監局給予四川信託的行政處罰決定書（川銀保監罰決字[2021]9號）顯示：四川信託存在包括違規開展固有貸款業務，貸款資金被挪用於償還本公司其他固有貸款；違規開展非標資金池等具有影子銀行特徵的業務；承諾信託財產不受損失或保證最低收益；違規推介TOT集合資金信託計劃；未真實、準確、完整披露信息等13項違法違規事實。

宏達股份的回覆上交所問詢函中，稱截至2021年4月26日，四川信託仍處在四川銀保監局管控中。2021年4月份，宏達股份在2020年年報中對四川信託長期股權投資進行減值歸零，導致宏達股份2020年淨利潤虧損高達22.46億元。

外界很難弄清楚四川信託的250多億規模的資金缺口是如何形成的，在四川信託爆雷之後，劉滄龍除了主持宏達集團的工作會議，基本上很少在公衆場合露面。

2021年5月11四川信託官網公告，召開全面審計、評估和法律盡調工作啓動會，進行工作動員和安排部署。四川信託全體高管、各部門主要負責人以及畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合夥）、中聯資產評估集團有限公司、北京市金杜律師事務所相關人員參加會議，受託服務組提出工作建議，監管工作組有關負責同志出席指導。

截至目前，四川信託尚未有審計結果公佈。

相對於劉滄龍被刑事拘留，四川信託的投資者更加關注後續產品兌付的方案。其中，6月7日，多位四川信託的產品投資者表示，還是希望儘快公佈產品兌付的具體方案。

對於僅TOT項目存續規模超過250億的四川信託，未來將何去何從，目前是一個未知數。

6月5日21點05分，四川信託的成都某個微信羣傳出一則四川信託實際控制人劉滄龍等被正式刑拘的消息。

6與6日，經濟觀察網記者就劉滄龍被刑事拘留的傳聞，向宏達股份董秘王延俊求證，詢問宏達股份是否會在當日刊發公告，王延俊未作出任何回覆。

6月7日下午，宏達股份公告證實劉滄龍被刑事拘留。

在宏達集團官網上，劉滄龍擁有32個頭銜——全國政協委員、第十屆、十一屆全國人大代表、第十屆中華全國工商業聯合會副主席、優秀中國特色社會主義事業建設者、全國抗震救災模範、中華慈善獎、中國十大慈善家、中國最具社會責任感企業家、中國經濟最具影響力年度十大人物……

張曉暉經濟觀察報記者