私募“五佳基” 丨盤點2024年03.25-03.29私募市場五佳基
前言：一分鐘帶你領略上週私募全市場各策略條線的“五佳基”，旨在爲大家深入淺出地瞭解到上週表現優異的私募管理人與市場行情。
挑選私募的賽道分別爲：
①股票量化500指增（市場熱度最高、量化最卷的賽道）
②CTA（宏觀市場的風向標，同時結合了量化和主觀兩條細分賽道，直觀感受CTA的配置價值）
③期權策略（深受機構資金追捧，稀缺的額度，以絕對收益爲目標，權益市場小年的熱門策略）
④股票主觀多頭（牛市的衝鋒號，把握市場熱點，在股市上漲時實現收益最大化）
⑤另類策略（隱藏的市場寶藏，作爲常人不曾涉足的角落，因爲與衆不同，提供了一種獨特的、能夠抵禦市場共振的投資策略）
私募各賽道周度回顧：
股票量化500指增：上週股票市場大部分下跌，各大指數收益分別爲：上證 50 0.49%；滬深 300 -0.21%；中證500 -1.83%；中證 1000 -2.76%；國證 2000 -2.86%；創業板指 -2.73%。成交量較前一週有所下降，市值方面偏向高估值股票，量化管理人超額整體正收益居多，市場超額平均表現0.68%（樣本取自市場主流500指增產品，共173只）
CTA：商品市場除能源化工板塊分化之外，整體表現震盪下跌，黑色板塊跌幅較大。儘管預計CTA策略在上週會有不錯的表現，但實際上可能並未達到預期的因子表現水平。正如之前提到的，美聯儲對降息持溫和態度可能會對商品市場的未來趨勢產生主導影響。目前看來，降息的預期和次數可能會推遲。同時，國內週末發佈的PMI數據顯示製造業需求正在回升，加之近期關於一線城市放寬購房限制的消息頻傳，這些因素可能會對黑色品種的市場預期產生正面影響，值得在本週密切關注其走勢變化。市場平均表現0.58%（樣本取自市場主流量化、主觀CTA產品，共172只）
期權策略：上週期權市場成交額在周內波動幅度劇烈。其中，中證1000股指期權周度成交額在12個品種中的佔比超過30%以上。隱含波動率方面，各品種隱波週中一度走強，但此後週四週五自然回落，整體周度平均隱波回落0.96%。目前隱波下方仍有空間，波動率走弱概率偏強。市場平均表現0.3%（樣本取自市場主流期權策略產品，共54只）
股票主觀多頭：指數整體表現較差，除中證50以外均有一定的跌幅，漲幅前三的行業是：石油石化、有色金屬和軌交設備II,跌幅前三的行業是：傳媒、IT服務II和軟件開發。各家管理人平均表現-0.6%（樣本取自市場主流股票主觀多頭產品，共103只）
另類策略：另類策略上週表現產生分化，整體正收益居多，平均收益0.13%（樣本取自市場主流另類策略產品，共59只）
私募各賽道周度“五佳基”
股票量化500指增：
掌贏，上週超額+4.85%，市場平均超額0.68%，同類500指增排名第一（樣本取自市場主流500指增產品，共173只）
簡評：掌贏私募基金通過兩種主要策略進行投資：量化選股和主觀選股。量化選股策略，由數據中心研發出身的基金經理負責，側重於挖掘市場中由規則與制度產生的“不對等”機會，特別是做空機會，通過日線級別的量價數據和核心算法生成買賣信號，目標是尋找市場行爲中的確定性。主觀選股策略，由劉拓奇管理，策略自上而下，重點關注宏觀經濟、政策、科技因素對經濟的影響，從而進行倉位擇時和行業賽道選擇，目前主要投資於被認爲估值低的港股藍籌股，以及食品、飲料、消費、醫療等行業，認爲這些領域是中國經濟的重要支撐。兩種策略共同體現掌贏私募的多元化投資邏輯和對市場機會的精準捕捉。今年以來超額收益-7.91%。
CTA策略：
邁德瑞，上週收益+9.15%，市場CTA平均收益0.58%（樣本取自市場主流量化、主觀CTA產品，共172只）
簡評：邁德瑞私募採用Epsilon策略，這是一種源自歐洲的中長週期趨勢跟蹤策略，專注於過濾短期市場噪音，通過統計推斷模型預估6-9個月的趨勢強弱，並結合1-2個月的短期風險管理參數，如波動率和資產間相關性，以實現收益穩定性與市場反應性的平衡。策略包含兩個模型：風險收益預估模型和投資組合配置模型，前者重視風險預估與動態管理，後者基於均值方差原理，每日調整投資組合以優化倉位，減少調倉成本。策略主要使用量價數據，覆蓋42個主力期貨合約，平均持倉週期約60天，通過趨勢強度和多樣化程度兩個關鍵因子驅動收益，同時在市場趨勢不明顯或品種相關性高時，通過選擇性持倉和控制週轉率來應對。今年以來收益+2.41%。
期權策略：
道贏，上週收益+6.6%，市場期權策略平均收益0.3%（樣本取自市場主流期權策略產品，共54只）
簡評：道贏私募基金運用期權佔比較高的複合策略，主要包括期權波動率套利、股票套利及其他套利策略。該基金在BS模型基礎上，通過對歷史數據測算的隱含波動率與實際波動率之間進行套利，保持Delta中性，主要通過賣空波動率賺取時間價值和波動差異。低頻交易，根據市場波動調整交易頻率，且在極端市場情況下會主動降低資金使用率以控制風險。期權套利策略主要針對50ETF和300ETF。此外，基金還涉及定增、大宗、GDR及詢價套利等股票套利策略，以及股指期貨跨期套利和可轉債雙低策略等，旨在通過多元化的套利手段實現穩定收益。今年以來收益0.06%。
股票主觀多頭：
財富自由，上週收益+5.57%，市場股票主觀多頭策略平均收益-0.6%（樣本取自市場主流股票主觀多頭產品，共103只）
簡評：財富自由私募採用自下而上的選股策略，專注於中小盤股事件驅動和白馬股困境反轉，不隨景氣板塊波動，也不進行宏觀擇時。選股依據四個核心標準：良好的基本面、低估值、長期股價下跌以及公司內部股價提升訴求。重點關注穩增長政策下的傳統基建和新興產業，如新基建、碳中和等，同時關注疫情常態化下的家電、旅遊酒店等行業，以及國企改革相關機會。通過深入研究和精準把握市場機會，旨在實現長期穩定的投資回報。今年以來收益-9.95%。
另類策略：
凱豐，上週收益+6.18%，另類策略平均收益+0.13%（樣本取自市場主流另類策略產品，共59只）
簡評：凱豐私募自2020年開始融入量化CTA策略，並在2021年推出專門產品。公司憑藉早期在商品領域的經驗和完備的基本面數據庫，結合兩位基金經理的專業能力，開發了獨特的量化CTA策略。該策略採用純截面多空打分模式，基於商品期貨市場的一籃子品種進行排序，實現多空對衝，其中30%的數據來源於基本面，70%爲量價及另類數據。策略不預測宏觀市場，而是遵循統計學邏輯，依賴品種間的強弱關係。產品線包括歲豐、凌風、御風，分別提供1、2、3倍槓桿，底層策略一致，僅槓桿倍數不同，覆蓋45個品種，不涉及股指期貨，業績貢獻均勻分散。今年以來收益+24.1%。
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