臺灣權王－中國信託證券 指數空間有限 短打操作爲宜

美國2020年12月分成屋銷售（年率）月增0.7％至676.0萬戶（年增22.2％，高於市場預期），成屋庫存爲107萬戶（去年同期139萬戶），庫存僅1.9個月，成屋價格中位數年增12.9％至30.98萬元。成屋庫存吃緊，12月份30年期固定房貸利率均值爲2.68％（前月2.77％），加上聯準會仍維持寬鬆貨幣政策，市場資金供給充足，研判有助後續房市銷售數據（含耐久財）成長。財長葉倫提出赤字協助經濟、不尋求弱勢美元及支持提高部分稅率等政策；研判今年度新政府在擴大財政刺激下，預算赤字與發債規模將隨之上升，Fed將持續購債。

臺股跟弱不跟強回測短均支撐，本波衝高氣勢進一步弱化，而技術面KD、RSI由多翻空也加重臺股收斂乖離修正壓力，此次拉回沉澱籌碼所需時間可能要比先前來的久。指數尚落於1/21長紅突破K棒內，盤勢仍屬強勢整理格局，惟資金着墨方向棄大轉小，指數空間有限，操作宜偏中小型採技術性短打。

隨美股續創新高，融資餘額遠超歷史高點（2018年6,689億美元），至今已逾8,500億美元，除短期籌碼浮動，雖不致引發下跌，惟將加劇崩盤發生時之下跌力道。依產業區分美股融資餘額分佈尚屬平均，以個股來看過度集中，前30檔佔總額約36％，投機氛圍偏高。

臺股上市櫃整體融資餘額亦創高，至今約2,600億元，臺股創高之際反而使短線投機氛圍轉趨積極且個股集中程度較美股更爲明顯，臺積電佔約5％，前20檔佔約30％。年初至今臺股漲近9％，臺積電即貢獻約78％漲幅，外資同時賣超約700億，內資買超不到50億，臺積電三週內融資餘額大增約75％達125億，投機過熱且籌碼不穩。外資選擇權佈局變化不大（避險），期貨大幅偏空（做空意願明顯），至今各月空單OI總計達27,550口，約900億元臺幣之曝險，1/20期權結算後亦迅速回補空單至原水準。