特朗普“左右”市場？

特朗普在美東時間4月9日宣佈對部分國家實施90天的關稅暫停措施，並將關稅大幅降低至10%。

這一決定引發了市場的強烈反應，美股三大股指均大幅上漲，其中納斯達克綜合指數暴漲12.16%，創下自2001年以來的最大單日漲幅。滬指漲1.16%重回3200點，全市場超4900只個股上漲。

然而，特朗普也因此陷入股市內幕交易的爭議之中。

特朗普關稅態度爲何讓步？

在新關稅政策正式生效幾小時後，特朗普通過其社交媒體平臺“突如其來”地宣佈了轉向。隨後，他在財政部長貝森特和商務部長盧特尼克的陪同下，在白宮橢圓形辦公室發佈了這一消息。

貝森特在白宮外向媒體解釋稱，暫停部分關稅的舉措是在週日兩人會面時討論的，並堅稱這“一直都是自己的策略”。

這意味着，貝森特在貿易顧問團隊中被賦予了更多權力。貝森特在會上也透露，在與特朗普會面後，他被授權公開評論協議。

此外，商界領袖對關稅表達擔憂也對特朗普施加了影響。

據華爾街見聞報道，過去幾天以來，大量企業高管和遊說者都給白宮幕僚長Susie Wiles打了電話，希望特朗普及其顧問能有所讓步，爲他們“找到一條退路”。

銀行業高管對他們在政府官員面前的影響力不足感到沮喪，於是在最近幾天求助於共和黨議員，就關稅問題遊說特朗普。據知情人士向媒體透露，他們想要傳遞的信息是：特朗普此舉將拖垮經濟。

報道表示，特朗普也確實處於持續傾聽的模式——過去幾天來，他一直向朋友和顧問詢問市場情況，並表示自己正密切關注。

週三，特朗普在白宮與金融家和投資者Charles Schwab共進午餐，並會見了密歇根州民主黨州長Gretchen Whitmer，後者警告密歇根州的汽車工業已經感受到關稅的影響。

特朗普陷入股市內幕交易泥淖

此輪美國開始大漲或大跌的"發令槍"恰恰是特朗普按下的關稅"暫停鍵"與"執行鍵"。

週三，美國加州民主黨參議員亞當·希夫呼籲國會展開調查，查明哪些人可能提前知道特朗普的關稅舉措，並可能從劇烈的市場變化中受益。

“我認爲國會應該對此進行調查，但我們會要求政府給出答案，”他說。“他們可能會阻撓，尤其是如果他們參與了腐敗的內幕交易，但他們無法永遠掩蓋真相。我的意思是，我們知道政府裡都有誰。”

美國參議員亞當·希夫呼籲，國會調查唐納德·特朗普總統是否參與了內幕交易或市場操縱，因爲他突然暫停了一系列關稅，此舉導致股價飆升。

“我會盡力查明真相，”加州民主黨人希夫告訴《時代》雜誌。“內幕交易或中飽私囊。我希望很快就能找到答案。”

此前不久，特朗普宣佈暫停徵收關稅後，標準普爾500指數週三下午飆升逾9%。週三股市開盤幾分鐘後，特朗普在Truth Social上發帖稱：“現在是買入的好時機！！！”並配文“DJT”，這既是他個人姓名的首字母縮寫，也是他媒體公司股票代碼的縮寫。

股市大漲後，未來怎麼走？

方正證券首席經濟學家燕翔認爲，國有資本增持、保險資金入市、上市公司回購等一系列增量資金持續入場，對於資本市場長期健康發展有着多方面積極意義。 從中長期看，增量資金耐心資本有利於擴大機構投資者佔比、有助於穩定市場預期和提振信心、促進企業科技創新活動等。從短期看，持續流入的增量資金爲A股市場帶來了更多活水，保障了市場的流動性支持，更體現看好中國資本市場的堅定信心。近年來國內推動增量資金入市相關政策制度也在不斷完善，鼓勵耐心資本加大權益投資的措施紛紛出臺、不斷落地。隨着相關政策措施效果陸續顯現，預計2025年會有更多的增量資金進入A股市場。

華泰證券指出，短期來看，關稅將會給美國帶來滯脹、衰退的風險。造成的局面是企業不敢投資、消費者面臨物價上漲、股市下跌拖累財富效應，這些或導致高關稅不可持續。作爲普通投資者，可以“讓子彈飛一會”，耐心等待局勢逐漸明朗。畢竟高波動的市場環境下，操作難度是大大提升的，而大多數投資者只能靠趨勢掙錢。考慮到目前是事件驅動市場，短期內或有超跌反彈，但行情能否企穩反彈，仍需關注關稅動態以及國內逆週期政策的出臺。

廣發證券指出，展望未來，爲了對衝關稅衝擊，對內一方面大概率會增加逆週期調節力度，另一方面加快新質生產力推進科技立國。待美國國內壓力明顯增大後，再觀察有沒有可能通過談判帶來更多變化。此時紅利有超額，比如水電、出版，在短期全球避險之後，A股可能逐步開始交易國內增加逆週期調節力度、科技立國自主可控、中美談判等預期。結構上，圍繞對衝關稅的手段來梳理投資機會，可能包括：財政對衝（服務消費、生育養老、性價比消費）；科技立國（國內雲大廠產業鏈、端側產業鏈、軍工電子）；外需突圍。