新聞分析－翻開看衰史...大立光猛打臉

長期以來，蘋果iPhone對於臺灣電子業的重要性無可取代，從「一顆蘋果救臺灣」的稱號就可看出。只不過，今年的市況似乎不若往年，在蘋果連新款iPhone都還未正式亮相之前，就開始有看空蘋果概念股大立光和玉晶光的狀況出現，到底是真危機？還是狼來了？都值得關注。

美商高盛日前採用「配對交易」方式，調升港股舜宇光的投資評等，並降評大立光。而變身陸資的天風證券也同樣看好舜宇，並唱衰大立光、玉晶光和康達智，只是大立光受影響幅度「較小」。

身爲臺股「股王」的大立光，不僅是臺股的精神指標，也是整個光學元件族羣的領頭羊。但翻開這些年的臺股歷史，大立光被唱衰的次數可真不少，簡單舉例，光是2015年底到2016年初，市面上就是一片看空，也讓大立光的股價一度摜破2,000元大關。

若把當時各家媒體對於大立光的報導翻出，確實是觸目心驚，包括「蘋果入股康達智 大立光地動山搖」、「日廠康達智、陸企舜宇夾擊臺灣股王 兩神秘追兵威脅　大立光少1,600億市值」、「蘋果兩手策略 大立光面臨鴻海困局！」、「新競爭者出現大立光神話破滅」...。而上述說法的邏輯，簡單歸納來說就是「大立光的價格很硬，蘋果要扶植其他供應商」。

但就如同本報多次分析，大立光能夠以一介臺廠，超越德國和日本等百年光學大廠，在手機塑膠鏡頭領域穩居全球龍頭寶座，在天時、地利、人和上都有一定條件，如今已經累計龐大的研發能量和產能規模，競爭力豈是如此脆弱？以蘋果iPhone鏡頭來說，除了製造的難度是所有品牌廠最高之外，要在極短時間內生產出幾千萬套，纔是難中之難。

換言之，若蘋果想換掉大立光，早就出手了，但事實上就是做不到，除非，蘋果未來變得極度平凡，連自身價值都不在關注的時候，大立光纔可能退出。

但先不論大立光的股價已在2017年年中締造6,075元的歷史天價、打臉諸多看空者，即便如今也還有3,800元身價，以實力說明一切。若再換個角度看，大立光若願意略微壓低價格，在市場上橫掃訂單的話，那纔會是競爭者最大的惡夢。