興證全球FOF團隊：紀律性、弱者思維和多元資產配置
作爲興證全球FOF團隊的領軍人，林國懷用三個關鍵詞來總結FOF投資中最重要的素養：紀律性、一定的弱者思維和不斷接受新事物。
這三個關鍵詞構成了興證全球FOF團隊過去多年的發力主線——自2016年成立FOF投資與金融工程部以來，該公司目前已形成養老、優選、配置三類FOF產品線，針對不同風險等級的產品匹配一個具有參考價值的對標基準，並根據基準在對應的領域挖掘超額收益。
2024年11月，興證全球積極配置三年封閉運作混合型基金（FOF）封閉運作期屆滿，轉型爲開放式產品，並更名爲興證全球積極配置（FOF），同時在業績比較基準中首次創新性地納入MSCI世界指數收益率、上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收盤價收益率，正式開啓了興證全球基金多元資產配置系列FOF的新篇章。
嚴守紀律，錨定投資基石
在投資中，一個好的系統需要嚴格的紀律性，這樣纔可能具備可複製性和延展性，才能經得起不斷變化的市場考驗——在興證全球FOF團隊，這種“紀律性”的精神體現在多個維度。
首先是團隊的“紀律性”。興證全球FOF團隊每月會召開資產配置會議，從宏觀、估值、政策、流動性以及量化指標等多角度對市場進行全面分析，根據具體的分析和評分結果，輔助投資人員進行風險控制和情緒管理，這種基於數據和分析的分析方式可以減少投資過程中的“主觀情緒”，從而幫助基金經理更理性地做出抉擇。
另外是產品管理中的“紀律性”。興證全球FOF團隊高度重視每隻產品的風險定位和業績基準，會嚴格控制相對業績基準的偏離度和業績跟蹤誤差，儘可能爭取低於基準的波動和回撤，通過一以貫之的“紀律性”，使得產品保持穩定的風險收益特徵，避免投資者在產品淨值超預期的上漲或下跌中產生“追漲殺跌”的非理性投資行爲，從而長期維度提升投資者的獲得感。
“投資紀律性是FOF產品成功的關鍵要素之一。”林國懷強調，“我們強調嚴格遵循合同約定的業績比較基準以及風險收益特徵，確保投資策略的一致性和穩定性。”
團隊旗下的優選系列FOF、養老系列FOF在戰略資產配置的設置上雖有不同，但都力求在跟住基準的基礎上爭取超額收益。在林國懷看來，這種對紀律的嚴格恪守，確保了投資組合在不同市場環境下保持相對穩定的風險收益特徵，爲實現長期投資目標奠定堅實基礎。
弱者思維，平衡勝率和賠率
弱者思維意味着概率思維，興證全球FOF團隊的目標是在大數定律下重複做大概率正確的事，平衡勝率與賠率。
在構建FOF產品時，興證全球FOF團隊基於戰略資產配置框架確定權益資產中樞及產品業績比較基準，以“翻石頭”的方法從長期視角挑選基金經理，並通過嚴控產品的波動率風險的方式綜合提升投資者的獲得感。其中，“翻石頭”策略主要依靠長期歷史業績、投資風格和盈利模式等三個考覈維度着手篩選優秀的基金經理。
需要指出的是，錨定業績比較基準並非在組合管理上採取被動策略，興證全球FOF團隊更偏向通過左側交易捕捉一定的阿爾法收益機會。
在2021年春節前，面對部分“抱團股”估值過高、市場交易過度集中的現象，興證全球旗下FOF基金果斷減持“抱團股”佔比較高的基金品種，提前佈局估值相對合理、偏中小市值的基金。
“再比如在2024年A股持續調整的過程中，我們的FOF產品在符合基金合同約定的範圍內，整體保持了比基準更高的權益倉位。隨後在2024年9月下旬以來的市場反彈過程中，倉位管理的確給組合帶來了較爲明顯的收益貢獻。”興證全球基金FOF基金經理丁凱琳回憶道。
“如果客觀上某類資產比較擁擠，那麼我們寧可在擁擠的資產裡少賺一點,而爲避免潛在的風險多做一點，轉而佈局我們覺得更有性價比的領域。”丁凱琳表示。
擁抱多元，拓展投資邊界
從最開始投資境內資產，到逐步納入海外股票、黃金等大類資產，林國懷錶示，興證全球基金FOF團隊多年來始終在探索，究竟怎樣的業績基準能夠與多元資產配置策略相匹配。針對不同風險等級的產品，團隊致力於尋找出一個真正具有參考價值的對標基準，並根據基準在對應的領域挖掘超額收益。
2024年11月，興證全球積極配置三年封閉運作混合型基金（FOF）封閉運作期屆滿，轉型爲開放式產品，並更名爲興證全球積極配置（FOF），同時在業績比較基準中首次創新性地納入MSCI世界指數收益率、上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收盤價收益率，正式開啓了興證全球基金多元資產配置系列FOF的新篇章。
“我們之前做過一些專題研究，發現很多高波動的產品會給投資者帶來較大的焦慮，從而促使他們頻繁地買賣、操作。但從結果來看，頻繁交易在高波動的市場上普遍會對收益帶來一定損耗。”林國懷以及其所在的團隊正是希望通過FOF形式，實現分散化、多元化的投資，真正幫助投資者在長期投資過程中獲取市場給予的收益。
“我們對於FOF的管理理念始終是積少成多，去做大概率成功的事，捕捉各類資產的超額收益，逐步累積起長期可觀的回報。”林國懷認爲，FOF的初衷並不是與單一類別基金競爭，而是致力於爲廣大投資者提供一種更普適的理財工具。