業績預虧或被實施退市風險警示 海南椰島能否打贏“翻身仗”？

本報記者 許禮清 北京報道

海南椰島（集團）股份有限公司（以下簡稱“海南椰島”）2024年業績預虧。近日，海南椰島發佈業績預虧公告顯示，預計公司2024年度實現利潤總額-1.29億元。

與此同時，海南椰島還發布了另外一份公告，該公告顯示，根據相關規定，由於虧損且營收低於3億元，公司股票將在2024年年度報告披露後可能被實施退市風險警示（*ST）。

事實上，這並非海南椰島首次面臨退市危機。早在2018年4月，公司就曾被實施退市風險警示，彼時公司通過出售資產，最後危機得以解除。而如今再遇“保殼大考”的背後，是公司常年虧損，持續盈利能力受到考驗。例如，當下的海南椰島就正面臨着新產品尚未形成規模，而老產品動銷不暢的現實問題。

海南椰島方面向《中國經營報》記者表示，公司聚焦主業、發展主業、提升主業的方向和決心沒有變。公司在2024年四季度逐級推出了針對不同消費人羣定位的全新健字號椰島鹿龜酒、食字號椰島鹿龜酒、百年椰島酒等多個新品，並針對新品實施了品牌塑造傳播計劃，實現了產品的結構性升級與品牌形象升級。在此基礎上，公司將深耕重點市場開發，開展空白市場佈局，加強對大單品的培育力度，同時發力於傳統渠道與新零售渠道的建設，以改善公司經營業績，提升公司經營質量。

退市危機再起

日前，海南椰島發佈業績預虧公告，預計2024年度實現利潤總額-1.29億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-1.42億元，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤爲-1.5億元；預計2024年度實現營業收入2.05億元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入2.02億元，低於3億元。

根據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，若公司2024年度經審計的利潤總額、淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤孰低者爲負值且營業收入低於3億元，公司將會在2024年度報告披露後被實施退市風險警示。

或受此影響，2025年1月20日，海南椰島股價跌停，總市值28.51億元。1月22日，海南椰島以5.93元每股開盤，總市值爲25.46億元。而在2021年6月，公司總市值曾一度超過140億元。

實際上，海南椰島並非首次面臨退市危機。2016年、2017年，海南椰島分別虧損3525.01萬元、1.06億元，2018年4月公司被實施退市風險警示，股票簡稱變更爲“*ST椰島”。彼時，爲了解除該危機，公司2018年10月公開掛牌出售陽光置業公司60%股權和椰島綜合樓資產等，使得公司在2018年順利扭虧爲盈。

2019年4月，該公司退市風險警示被撤銷，股票簡稱由“*ST椰島”變更爲“ST椰島”，2021年，其他風險警示被撤銷，公司股票簡稱由“ST椰島”變更爲“海南椰島”。

出售資產的方式不可持續，常年的業績虧損，讓退市警報再度拉響。記者查閱公司2021年到2023年財報發現，這三年公司分別虧損0.60億元、1.18億元、1.49億元。直到2024年，海南椰島也未成功扭虧爲盈。

記者注意到，持續虧損的海南椰島正在通過股東進行“輸血”。記者注意到，2024年12月27日，海南椰島發佈的公告顯示，海南椰島向海口市國有資產經營有限公司和海南椰島陽光置業有限公司分別申請借入2000萬元資金，用於補充公司日常流動資金。

海南椰島方面表示，本次借款是公司日常經營所需，海南椰島向關聯方國資公司和陽光置業借入資金，用於補充公司流動資金，具有必要性；系海南椰島控股股東國資公司、陽光置業對海南椰島發展的支持，能更好地滿足海南椰島日常經營業務發展的需要；有利於海南椰島的持續經營，不會影響海南椰島的獨立性，不會損害海南椰島及全體股東的合法權益。

在此之前，2023年7月，海南椰島也曾向持有該公司5%股份的股東全德能源（江蘇）有限公司（以下簡稱“全德能源”）借入資金1億元，用於補充公司日常流動資金。

聚焦主業 新品能否助力重回巔峰？

2023年，海南椰島的“椰島”品牌榮獲“中華老字號”稱號。實際上，作爲“保健酒第一股”，海南椰島在保健酒賽道有一定的品牌號召力，卻在多元化的佈局上逐漸喪失市場競爭力。

2021年4月，海南椰島宣佈全資子公司椰島酒業擬與貴州省仁懷市茅臺鎮糊塗酒業（集團）有限公司共同出資設立貴州省仁懷市椰島糊塗酒業有限公司（以下簡稱“椰島糊塗酒業”。）其中，椰島酒業以現金資金出資2.4億元，佔註冊資本的80%。

但在醬酒熱的逐漸退潮下，醬酒賽道的佈局並未成爲海南椰島的第二增長曲線。財報顯示，2024年上半年，椰島糊塗酒業營業收入爲132.93萬元。

多位業內人士都曾談到，醬酒品類在2021年已經開始進入洗牌期，此後醬酒熱度逐漸下降。而從企業自身來看，海南椰島品牌本身不具備醬酒的基因，在競爭激烈的醬酒市場也缺乏核心優勢。

值得注意的是，近日，海南椰島官方微信披露了一份從2023年7月至2024年12月31日業務體系正常離職人員名單，共計67人。這份名單中的離職員工中，椰島糊塗酒業離職人員有17名，佔比超四分之一，職位包括大區總經理、總經理助理及特渠經理等。

2025年1月17日，海南椰島2024年年度業績預虧公告的“風險提示”提到，下屬子公司椰島糊塗酒業與貴州省仁懷市茅臺鎮糊塗酒業（集團）有限公司存在合作糾紛，預付貨款及存貨可能面臨損失風險。目前，因雙方對合作解決方案尚未協商一致，未來將根據雙方協商結果確認損失金額。

保健酒起家，跨界涉足濃、醬、清三大香型，多元化的佈局並沒有幫助海南椰島走出業績困境，反而將其推向退市邊緣。於是海南椰島又將目光迴歸到保健酒主業上。

在迴歸國資後，2023年11月，海南椰島成立椰島國威保健酒（海南）有限公司，由海南椰島100%控股，註冊資金爲1000萬元。2024年，海南椰島與貴州國馬釀酒集團合作，投資了海南椰島（集團）貴州酒業有限公司，以當地醬香型白酒爲基酒打造草本醬香白酒。

而市場競爭卻越發激烈。《中國養生酒發展白皮書》預測，2024年，國內保健酒行業市場規模有望達到580億元。公開數據顯示，如今勁酒已經坐穩百億元。此外，一些白酒巨頭例如茅臺、五糧液等都涉足了保健酒領域。

而海南椰島酒類銷售卻出現下滑。財報數據顯示，海南椰島在2023年實現營業收入約2.25億元，同比下降46.08%。其中，酒類收入爲1.44億元，同比下降53.29%。

在最新發布的業績預虧公告中，海南椰島對於虧損的原因作出解釋，稱原有各系列產品動銷不暢，原因在於產品定位不準確、價格體系不合理，最終導致銷售業務規模萎縮，老品庫存去化較慢，回款受阻，以至產生相應的減值損失；參股公司房地產項目去化較慢，導致長期股權投資產生減值損失。

“基於原有系列產品存在的問題，2024年度公司開始新系列產品的設計、開發、生產及渠道建設，但直至第四季度新產品才陸續上市實現銷售，因此未能在2024年度主營業務中體現成果。”海南椰島方面在公告中強調。

此前，海南椰島方面在投資者互動平臺上回復提問時表示，四季度一般爲酒類傳統銷售旺季，公司鹿龜酒新產品上市，能夠進一步改善公司的產品結構。記者也注意到，2024年11月開始，海南椰島推出中高端系列產品椰島鹿龜酒山海系列，以及食字號系列新品等。

“椰島糊塗酒業由於與合作方存在合作糾紛，海南椰島調整了醬香白酒的合作模式，出現原在職人員離職的情況。現有白酒業務在較小資源投入的情況下，對海南椰島產品線起到了補充作用。未來海南椰島會更加註重在優勢領域的發力與佈局，致力於推動公司的提質增效。”海南椰島方面告訴記者。

白酒行業專家蔡學飛表示，海南椰島曾經是保健酒名酒，也是“保健酒第一股”，其品牌認知度還在，且海南特殊的區位生態和一定的歷史技藝傳承，迴歸保健酒是有基礎和能力的。

“但保健酒本身是小衆酒品，且還有勁酒等品牌的強勢競爭。而且近年來，海南椰島自身過度多元化，以及混亂的企業戰略，致使渠道與產品都受到了很大影響，品牌力也被透支，短期內依靠一兩款保健酒重回高峰很難。未來，結合企業實際情況，只要戰略得當，發展成一個小而美的特色區域酒企是很有希望的。”蔡學飛說。

（編輯：於海霞 審覈：孫吉正 校對：顏京寧）