一文掌握債券ETF進場2大必問問題

投資除了要聰明選擇標的之外，影響市場的大環境亦是觀察主因。近年Fed大動作升息，2023年就已經8度升息，聯邦基準利率來到2007年新高，市場甚至預期降息時機點至少要等到2024、2025年，投資人最常問的第一大問題：

Q1. 通膨降溫速度不如預期，聯準會將持續升息至5.25%或更高，此時還是買債券ETF的時機嗎？

A1. 依照觀察美債利率的高點通常會在FED最後一次升息的前一季出現，即使FED持續升息已來到尾聲，對於債券利率來說，逢高點皆是好的進場點，再說，沒有任何一位投資人，可以準確地在市場最低點時買進、市場最高點賣出，若投資手法較保守，可採取定期定額或是零股的方式，在利率高點時分批投入，進而達到降低平均成本及分散進場風險之目的。

資料日期：2000/1/1-2022/11/30 ，A級公司債採用彭博美元A級投資等級公司債指數(I05745US Index)非FH公司債A3所追蹤指數。(資料來源：Bloomberg)

透過資產配置將資金投資到不同類型的資產類別上，用來控制風險。和股票比較，債券的風險波動較小。所以在選擇類型上，就出現最常問的第二大問題：

Q2. 債券商品百百種？該如何挑選呢？

A2. 違約風險是投資債券最大的風險，可以考慮挑選A等級或至少BBB等級以上的債券(例如美國公債、投資等級債)，穩定性相對比較高，尤其投資新手，先不要碰BBB等級以下的債券。

其中，A級公司債殖利率自2009年之後首度高於股票收益率，似乎債券大行情進場時機到了。若是將股債的收益率與股票進行比較，收益率較高的市場，代表投資價值較高。舉例來說，A級公司債的殖利率在2022年10月底至11月時，一度高於S&P500的盈餘殖利率，目前兩者大致相當約5%，因此，美債利率若有反覆再度測試高點，則可以趁高點時進場。

A級公司債的抗衰退風險能力強，在股市下跌時可抵銷股市下跌風險，可降低資產淨值最大回撤及波動度，使投資績效更平穩。(資料來源：Bloomberg)

復華FH公司債A3(00789B)ETF基金經理人劉昌祚表示，A級公司債ETF的投資標的爲全球巨型企業發行的公司債券，信用品質堪比無風險利率的美國公債，在債券投資中屬於相對漂亮的精品。

過往全球低利率時代，A級公司債利率約3-4%，只有資金充沛的大型金融機構有能力投資，一般投資人若要靠債券獲取穩定的息收，只能接受較低信用等級的債券，故2021年時非投資等級債利率一度下探至4%的低點。目前A級公司債ETF的利率約在5%，已遠高於2年前的非投資等級債，適合對品質有所要求，並且想要獲取固定現金流，早餐想要加蛋的投資人，投資人可依個人風險承受度配置投資比重，掌握優質企業債券難得的投資機會。

復華20年期以上A3級以上公司債券ETF基金(FH公司債A3，00789B)，具備信用品質佳與抗性佳等2大特色。00789B只投資信評A3以上之債券，皆爲全球高信評大型知名企業，包含亞馬遜、蘋果及康卡斯特等，因此在景氣衰退階段，也不怕因價格下跌而受影響；抗性佳意指抗衰退風險能力較強，與股市關聯程度低，因此在股市下跌時比較可抵銷股市下跌風險，降低資產淨值最大回撤及波動度，使投資績效相對更平穩。目前A級公司債利率約5%，爲2011年以來高點，已大幅高於2021年時非投資等級債約4%左右的水準，是投資人穩健、適度、長期累積與收益爲投資目標的債券ETF。

今(2023)年已於1月31日除息，每股配息金額爲0.549元，以去年底淨值計算當期配息率約4.31%。投資人如想要參與下次配息，可在4月21日前持有或買進，皆可參與配息，詳細資訊可至復華投信官網查詢該ETF配息相關訊息。

【復華投信行銷資訊】

復華20年期以上A3級以上公司債券ETF基金(本基金之配息來源可能爲收益平準金)

本基金經金管會覈准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金自掛牌日起以追蹤標的指數之績效表現爲投資目標，基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定，當標的指數波動劇烈時，基金之淨資產價值將有較大的波動風險。本基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合佈局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。投資人於成立日（不含當日）前參與申購所買入之每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至掛牌日止期間之基金淨值波動所產生的風險。本基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格無升降幅度限制，並應依財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心有關規定辦理。本基金之基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息可能由基金的收益或收益平準金中支付。任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站、境外基金資訊觀測站及本公司網站(https://www.fhtrust.com.tw)中查詢。

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