遠見／景氣在望！六招避開投資地雷和區域佈局
圖、文／遠見雜誌
今年全球GDP預估成長3.5％，經濟基本面實質改善，股市漲聲響起。不少專家認爲：2013，牛市已經來了！該如何搶搭致富列車？全球前三大資產管理公司之一的富達證券訪問世界100多位分析師，歸納出2013年的六大投資主題與趨勢。《遠見》教你六招避開投資地雷和區域佈局，以及股市、基金該如何選擇標的！
今年投資標的，唯股市爲王 1月，平時很少鬆口談投資策略的金融研訓院院長鄭貞茂，竟難得放話：「今年最看好股市，全球都會很美好！」
連向來溫文儒雅的富邦金控經濟研究中心經濟學博士羅瑋，也難掩興奮地說，「無論如何，2013年一定會比2012年好！現在正是最關鍵的轉折點！」長期關注資金流向的摩根大通證券董事長林照寰也認真地形容，「全球掀起投資熱，而且是真的非常、非常地熱！」熱潮其實是從去年第四季開始，由有財政懸崖疑慮的美股帶頭點火，道瓊工業指數來到1萬4000點，標準普爾500衝破1500點，雙雙衝破五年新高。全球股市也都跟着老大哥馬首是瞻，連槓龜了三年的中國和總是落後全球的臺股，也在12月猛拉尾盤。追蹤全球主要國家重點股票的MSCI 世界指數去年漲幅超過10％，今年以來更漲了5.2％。根據追蹤資金流向的TrimTabs.com資料顯示，今年1月時，全球投入股票型基金的資金，竟高達774億美元之譜，創下史上最高紀錄，規模還比上個紀錄2000年2月時高出237億美元。換句話說，全球在一個月內灌入比臺灣政府全年預算（1.9兆臺幣，相當於640億美元）還多的資金到各大股市中。其中又以連21周淨流入的新興亞洲股票型基金最火熱，1月淨流入規模超過81億美元。合庫巴黎投信投資長陳人麒因此大膽宣告，「牛市已經來了！」儘管2月底時全球股市面臨一波回檔修正，但投資界依然對2013年保持着審慎樂觀的氛圍。經濟基本面改善，FDI投資金額增加 爲什麼今年一開春，各個專家們就異口同聲，如此肯定這次起漲是實質復甦的徵兆，而不是「無稽之彈」？主因就在於經濟基本面的實質改善。近兩年來，歐債危機後，引爆各國政府、企業與民衆撙節減債、降低財務槓桿操作的策略。根據聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）1月底發佈《全球投資趨勢監測報告》數據，2012年，全球外國直接投資（FDI）金額整整下降18％，來到1.3兆美元，回到2009年的水準。主因在於經濟環境脆弱，又充滿不確定因素，讓企業投資者縮手投資。然而，今、明年FDI將有機會走揚，該報告指出，儘管還是有幾個大的風險，但2013～2014年FDI金額會持續溫和流入。
該報告更進一步認爲，今年起，所有經濟指標，包括經濟成長率、貿易、就業成長率、固定資本形成、外人直接投資金額，都將成爲正值。2013年全球經濟成長率將高於去年，來到3.83％。2014年更上看4.15％，顯示世界走向緩步復甦，而成長動力會集中在下半年。 政治不確定因素排除，股市一大利多，除了總體經濟看到回溫，金融市場最害怕的不確定性因素，今年也可望減少。去年全世界有58個國家進行大選，爲已長年籠罩在歐美債務陰霾下的市場平添更多疑慮。然而今年以來，各國政府債務都有明朗化契機。且由於各國政府的防範機制已陸續成型，因此包括美國、義大利的政治、西班牙的財務問題，應該都會在上半年得到解決。下半年，最大事件則是德國大選。底定後，只要市場沒有出現難以預料地震撼彈，情況也是在可預期的範圍。換言之，美股和歐股可說已受到不確定因素排除的影響，而從去年下半年開始上揚。
星展銀行投資顧問部副總裁林雅慧指出，儘管歐洲今年無法從衰退到正成長，但已建立長期抗戰的共識，金融市場信心也回覆。中國，也在去年底完成交班。「習近平在十八大召開前一度神隱，的確讓大家很擔心，但總算大勢底定，我們認爲今年十二五規畫應會推展得更全面，」臺新投顧董事長吳火生判斷。日圓競貶賽開打，短期對股市有利總地來說，支持2013年牛市的力量絕對是美國和中國。美國實質復甦，就能帶動新興市場。而中國本身就是全世界成長力道最強的經濟體，基礎建設、內需消費產業後勢可期。唯一的變數，就是今年初開始實施激進貨幣政策的日本。再次當選首相的安倍晉三以90～100日圓兌1美元爲目標，大舉釋出50兆～100兆日圓購買外債讓日圓貶值，以刺激出口，但也讓同樣是出口導向的亞洲國家貨幣不得不跟着競貶，埋下貨幣大戰的陰霾。不過日股的確因此而有迴光返照的機會，近三個月漲了超過20％，特別是以外銷爲主的科技品牌。
臺新投顧吳火生觀察，儘管SONY、松下（PANASONIC）、夏普（SHARP）這三家日本科技龍頭從第四季到今年1月漲幅分別達到5～9成，但總市值加起來只有350億美元。「韓國三星一家市值就將近2000億美元。三個日本大廠加起來還不到三星的兩成，可見之前跌得多慘，」他說。安倍的目的是要讓日圓貶值，爭取降低和三星的差距，短期之內的確增加了韓圜升值與三星出口壓力，但能否扭轉長期債臺高築的日本經濟？專家普遍不樂觀。「日本其實是沒救了！」羅瑋研判，日本的人口政策和產業政策都出現結構性問題，不可能短期內靠廉價日圓救得回來。「不過日圓加入寬鬆行列，也不失正面，因爲增加了全球資金的流動性，短期來說對股市是有利的，」吳火生肯定地說。然而市場認爲，若日韓持續貶值，臺灣央行纔會讓新臺幣被動地以緩步續貶的方式，往 30 元邁進。原物料、貴金屬不若以往火熱 過去擔心的油價與通膨問題，今年也將降溫。主要依據就是石油輸出國組織（OPEC）年初便已宣告，只要今年沒有地緣政治因素干擾，油價將維持穩定。原物料題材也不若以往火熱。「上半年可加碼和中國成長與景氣循環相關的基本金屬，但原油和黃金今年難有表現，農產品則着墨更少，」林雅慧分享星展銀行的公司看法。整體來看，全球經濟已擺脫過去躁鬱情緒，穩紮穩打地慢慢邁向復甦。牛市確實來了！只是有了前車之鑑，這次這隻牛會一步一腳印地慢慢來。2013年，值得好好期待。
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【本文摘自遠見雜誌3月號；更多文章請上遠見雜誌網】
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