《造紙股》成長動能看俏 榮成開盤即填息

工紙大廠榮成(1909)董事會決議擬配息0.6元，今（1）日以28.5元參考價除息交易。在兩岸工紙市場需求暢旺、營運成長動能看俏激勵下，開盤即以上漲2.81％的29.3元開出、瞬間完成填息，隨後勁揚7.37％至30.6元，領漲造紙族羣、創4月底以來2個月高點。

榮成受惠兩岸市場需求轉佳及工紙價格上漲，營運自去年下半年起明顯好轉。今年以來受惠臺灣需求暢旺、持續供不應求，中國大陸則因廢紙價格攀升，龍頭玖龍帶頭調漲工紙價格反應成本下，使榮成整體營益率表現持穩，營收及獲利動能則顯著躍升。

榮成2021年前5月自結合並營收201.78億元、年增達54.08％，改寫同期次高。營業利益17.42億元、年增達3.23倍，使營益率自3.14％升至8.64％。歸屬母公司稅前淨利11.11億元、稅前每股盈餘（EPS）0.87元，較去年同期大幅轉盈，雙創同期次高。

榮成董事長鄭瑛彬在致股東報告書中指出，雖然中國大陸廢紙價格明顯高於進口廢紙，但「禁廢令」落實使成本不利因素消除，得以與陸廠同業在相同成本結構下公平競爭。在產品價格及生產成本同步推升下，預期今年營收表現將優於去年。

鄭瑛彬表示，榮成將持續優化原料結構、推動產品轉型升級，預計今年完成二林廠紙機新建及升級，並對紙箱廠設備汰舊換新、自動化智慧升級改造，預期回臺投資計劃在明年全部完成後，可提升集團在亞洲瓦楞紙箱的市佔率。

產能方面，榮成彰化二林廠新添的年產能20萬噸紙機順利試產，將使臺灣產能增加至85萬噸、集團總產能推升至385萬噸。而湖北榮成尚有一臺年產能35萬噸新紙機的投資計劃，目前預計2024年投產、於2025年將集團總產能拓增至420萬噸。

因應紙器需求暢旺，榮成亦展開紙箱廠擴產計劃，規畫斥資20億元用於臺灣3座紙箱廠，其中整合神岡廠產能的雲林廠已順利調整完畢投產，龍潭廠、路竹廠擴產預計今明2年陸續完成，屆時產能可望自3.6億平方公尺推升至5.7億平方公尺。

法人認爲，中國大陸廢紙短缺情況未來1～2年難解，榮成可透過臺灣提供再生漿原料奧援，增添競爭優勢。隨着時序進入產業旺季，配合二林廠新紙機量產，看好下半年營運可望優於上半年，今年營運表現可望顯著回升。