炸鍋！徐翔即將回歸？澤熙投資"現身"豬茅交流會

人不在江湖，江湖卻一直有他的傳說。

徐翔出獄前夕，澤熙突然“現身”。5月26日盤中，有媒體報道，澤熙投資現身牧原股份電話交流會，隨後“徐翔概念股”更是出現一小波拉昇。不由讓人聯想到，徐翔、澤熙是否即將重出江湖？

然而，券商中國記者從多方瞭解到，澤熙投資出現在牧原股份的調研名單中，是一則烏龍事件。26日晚間，希瓦私募發佈聲明，網傳“澤熙投資洪俊驊現身牧原股份電話交流會”系誤讀，洪俊驊系希瓦私募正式員工。

徐翔迴歸時點或許不遠了，據徐翔的妻子應瑩表示，徐翔判決書上的出獄日期是2021年7月9日。不過，A股早已不是五年前的A股，市場風格發生了翻天覆地的變化，遊資力量日漸式微，公募機構、外資的力量不斷壯大，大市值成資金追捧的對象，小市值股票流動性愈發枯竭，如果徐翔迴歸，昔日的投資風格能否適應市場，尚存在一定的疑問。

鬧烏龍！澤熙投資調研牧原股份？

此前，3400億“豬茅”——牧原股份股價大跌引發市場關注，當日盤後，牧原股份緊急與一批機構進行電話交流，調研人員名單中罕見出現了“上海澤熙投資洪俊驊”。

5月26日盤中，有媒體報道，澤熙投資現身牧原股份電話交流會，隨後2只“徐翔概念股”大恆科技、寧波中百出現一波拉昇，不由讓人聯想到，徐翔與澤熙是否即將重出江湖？

然而，券商中國記者從中國基金業協會了解到，澤熙投資早在2017年3月就因爲失聯而被註銷，澤熙和徐翔也被紀律處分，包括撤銷澤熙私募基金管理人登記，取消會員資格，且協會將徐翔及其父母3人和澤熙投資加入黑名單。

由此可見，牧原股份披露的調研名單中的上海澤熙投資大概率是一則“烏龍”。另外，“澤熙投資”的調研人員洪俊驊，早在2018年初便已加入私募希瓦資產，目前擔任該公司基金經理。

5月26日盤後，希瓦私募聲明，網傳“澤熙投資洪俊驊現身牧原股份電話交流會”系誤讀，洪俊驊已於2012年10月與上海澤熙投資管理有限公司終止勞動關係，自2018年4月至今，洪俊驊與希瓦私募簽署書面勞動合同，系希瓦私募正式員工。

另外，也有分析人士表示，根據澤熙以往的投資風格，大概率不會對牧原股份感興趣，因爲市值太大，處於下跌趨勢，且牧原股份股價前期的漲幅過大，公募機構仍有不少的浮盈，按照徐翔的風格應該不會貿然接盤。

從牧原股份披露的調研名單也可以看出，頭部的公募機構幾乎都參與了此次調研，還有高瓴資本、景林投資等崇尚價值投資的大型私募機構。

再覆盤牧原股份的股價走勢，自2月22日創出131元/股的歷史新高後，股價便連續下行，截止最新收盤，已跌至91.98元/股，累計跌幅接近30%。而在這一輪大跌之前，牧原股份的最大漲幅接近10倍，長期持股的公募機構仍有豐厚的收益。

徐翔出獄倒計時？

澤熙“復活”突然進入媒體視野，恰巧在徐翔出獄臨近的時點，瞬間在投資圈引發了激烈討論，徐翔何時出獄也成爲了當天的熱門話題。

回顧徐翔案的時間線，2015年11月1日，徐翔因操縱證券市場罪被刑拘，最終判刑5年6個月，並罰沒203億元，在服刑期間，徐翔未有延長刑期。另外，今年3月，徐翔的妻子應瑩曾表示，徐翔判決書上的出獄日期是7月9日。由此可見，徐翔出獄時間點已經臨近。

值得一提的是，徐翔被捕入獄時，上證指數的收盤點位是3382.56，而五年後，徐翔即將出獄時，上證指數點位仍是3593.36，累計漲幅僅爲6.2%。儘管滬指表現平平，但徐翔系的6家上市公司幾乎“全軍覆沒”，總市值累計蒸發高達475億元。

據數據顯示，彼時徐翔家族持有的6家上市公司分別爲大恆科技、寧波中百、東方金鈺、文峰股份、華麗家族、長航油運。其中，除華麗家族是由澤熙投資旗下投資企業持有外，其他5家上市公司的股份分別由徐翔的妻子、父母和徐翔朋友等代持。

券商中國記者注意到，徐翔家族持有的多家公司股價都曾在2015年中飆漲至過歷史最高位，且時間點均集中於2015上半年的大牛市期間。而如今6家公司的市值相較徐翔入獄時已累計蒸發475億元。

上述6家上市公司中，東方金鈺無疑最慘，其於今年3月10日正式退市，最終股價定格在0.16元/股，相較徐翔入獄時的累計跌幅99.8%，總市值蒸發169億元。

其實，從這6家上市公司可以窺得徐翔此前的投資風格，小市值、流通盤小，股價活躍度高，公募機構少等特點，是這6只個股共性，也幾乎是徐翔選票的主要標準。

“漲停敢死隊”、“一字斷魂刀”……都是徐翔早期的標籤，非常喜歡研究趨勢和盤面，擅長捕捉股價波動的機會，癡迷於技術分析，並通過資金優勢打板小市值個股，並迅速出貨，快進快出。

自從2009年轉變成陽光私募後，徐翔的投資風格有了明顯的轉變，從之前的純技術、追漲停板，變成更多通過參與上市公司的“市值管理”來賺錢，不過徐翔當時操盤的多隻股票現如今都已跌落谷底。

A股風格鉅變，徐翔還能愉快地“打板”嗎？

徐翔服刑的這五年多，A股市場發生了翻天覆地的變化，出身草莽的遊資力量日漸式微，公募機構、外資的力量不斷壯大，如果徐翔迴歸，昔日的投資風格能否適應市場，尚存在一定的疑問。

徐翔時代，妖股不斷涌現，中小市值最爲活躍，造就了一大批所謂的“牛散”。曾幾何時，殼資源、ST股、小市值股的炒作風靡一時，因資金操盤、收購成本較低，便於借殼方獲得實際控制權，殼資源股普遍受追捧，如今註冊制下，A股超過4000家上市公司，小市值的上市公司正在失去昔日的光環。

從“30億市值不接待”刷屏，到葉飛爆料“18家上市公司市值管理”，都在折射出A股中小市值的焦慮。

目前的A股生態：大市值、賽道好的龍頭公司受機構資金追捧，而小市值、傳統行業卻遭到“鄙視”，ST股更是無人問津，流動性愈發枯竭。

數據顯示，今年以來，A股資金正越來越向頭部公司靠攏，總市值超1000億元的股票中，平均每隻個股的日均成交額達到20.04億元，是同期A股公司平均額的9倍，更是市值低於50億上市公司的39倍。

相比之下，中小市值則面臨流動性枯竭的窘境。其中，50億元市值以下的個股中，出現了大量日均成交額低於1000萬的股票，其中ST股的交投更爲慘淡，有的ST股在行情比較低迷時的日成交額僅有100萬元左右。

不能否認，徐翔是操盤的高手，用資金把一支票拉上五倍，其實不難，難的是如何派發自己的盈利籌碼，這在當下的A股市場更是難上加難。歸根結底，短期炒作是一場零和博弈，現如今被收割人少了、流動性枯竭了，收割者便很難玩下去，稍有不慎便“炒成股東”。

五年服刑，物是人非，徐翔能否真正地迴歸呢？