證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》：關注產品體系、投資生態、風險防範，部分工作已提前啓動

21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道

在《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》落地僅4日後，證監會又圍繞推動資本市場指數與指數化投資高質量發展，披露了“工作日誌”。

1月26日，中國證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），在持續加強優質指數供給，不斷豐富指數產品體系，加快優化指數化投資生態，強化全鏈條監管和風險防範安排等方面做出了具體部署。

證監會指出，此次《行動方案》的主要目標是，推動資本市場指數化投資規模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業主動投資與被動投資協同發展、互促共進的新發展格局；強化指數基金資產配置功能，穩步提升投資者長期回報，爲中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”生態，壯大理性成熟的中長期投資力量。

三方面推進指數投資建設

據瞭解，此次證監會印發的《行動方案》整體分爲三大方面，包括持續豐富指數基金產品體系、加快優化指數化投資發展生態，以及加強監管、防範風險。

持續豐富指數基金產品體系方面，《行動方案》提出：

要積極發展股票ETF，包括全面做優做強核心寬基股票ETF，推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數ETF，發展新質生產力等主題投資指數ETF等；

穩步拓展債券ETF，包括支持推出更多優質利率債ETF，穩妥推出基準做市信用債ETF，研究將信用債ETF納入債券通用回購質押庫等；

支持促進場外指數基金髮展，加大普通指數基金、ETF聯接基金、指數增強型基金等場外指數產品供給，滿足場外投資者多元化投資需求，實現場內外指數產品協同發展；

穩慎推進指數產品創新，包括研究推出多資產ETF、實物申贖模式跨市場債券ETF，銀行間市場可轉讓指數基金等創新型指數產品，研究拓展ETF底層資產類別，持續豐富ETF期權、股指期貨、股指期權等指數衍生品供給。

加快優化指數化投資發展生態方面，《行動方案》提出：

要優化ETF註冊發行安排，包括建立股票ETF快速註冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內完成註冊。對成熟寬基指數產品實施ETF及其聯接基金統籌註冊安排，持續完善ETF註冊逆週期調節機制等；

全面完善ETF運作機制，全面評估並修訂完善涵蓋ETF發行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環節的運作機制，包括抓緊推進跨市場ETF全實物申贖模式改造，穩慎研究推進寬基ETF基金通平臺上線工作，推動ETF集合申購業務常態化，明確ETF產品適用短線交易、減持、舉牌等監管要求；

降低指數基金投資成本。繼續免收ETF上市年費，推動降低或減免ETF做市、登記結算、指數使用等費用，持續調降指數基金運作成本。適時適度引導行業機構調降大型寬基股票ETF管理費率和託管費率；

完善ETF互聯互通機制，穩慎推進ETF互掛合作和境內指數境外授權用於開發指數產品和指數衍生品，吸引外資通過指數化投資參與A股市場等。

加強監管、防範風險方面，《行動方案》還提到，要加強指數基金特別是ETF產品的日常監管，規範ETF場內簡稱與上市管理，強化信息披露和風險揭示。建立健全數據信息共享機制，着力加強ETF產品風險監測預警與應對處置。加強對ETF產品申贖及交易行爲的分析監測，指導基金管理人規範ETF申贖清單、參考淨值的製作發佈，強化對ETF交易價格、交易規模的實時監控與風險應對等。

部分工作已提前啓動

新印發的《行動方案》，也是《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》中所提及的、監管部門的重要工作之一。

1月23日，證監會主席吳清曾在國新辦新聞發佈會上介紹《實施方案》時指出，下一步要穩步推進公募基金改革，強化功能發揮，大力發展權益類基金，加快推進指數化投資發展，制定促進指數化投資高質量發展行動方案。

記者注意到，2024年以來，監管部門圍繞中長期資金投資需求開展工作，推動公募市場指數化建設取得了長足發展。Wind數據顯示，2024年，我國公募市場股票型ETF總規模首次突破3億元大關，並在當年累計增長了1.49萬億元，佔全市場股票型基金總規模同期增量的92%。

而此次《行動方案》提及的諸多詳細舉措，事實上在近期也已提前有所起步。

例如方案引導行業機構調降大型寬基股票ETF管理費率和託管費率，呼應了去年11月20日我國頭部寬基ETF集體調降費率，涉及相關ETF規模合計超過1.3萬億元。

彼時部分公募機構人士曾向記者表示，在公告的產品之外，公司旗下其他的股票ETF產品尚未收到同樣的調降指引。但從《行動方案》來看，調降大型寬基ETF以讓利投資者、提升對中長期資金吸引力，將成爲公募市場的長期生態。

無獨有偶，《行動方案》提到的“推出基準做市信用債ETF”，也已在去年12月31日取得進展。當日，我國首批8只基準做市信用債ETF拿到批文。在業內人士看來，相較於存量信用債ETF，基準做市信用債ETF底層標的更優質、流動性更好。其推出對於更好滿足場內投資者中低風險投資需求，以及完善債券ETF產品譜系等有積極意義。

在“規範ETF場內簡稱”方面。今年1月中旬，易方達基金則率先披露公告，對旗下一批ETF啓動了集中更名。更新後的ETF簡稱遵循“指數名稱+公司名稱”的格式，更加聚焦關鍵信息，方便投資者的查詢和理解。在《行動方案》的指導下，後續或將有更多機構加入標準化基金產品命名的行列中。

證監會指出，下一步，中國證監會將推動系統內各單位、各部門協同發力，不斷優化具體制度安排，持續激發市場機構活力，始終強化監管和風險防範，確保《行動方案》各項舉措落實落地。